Rào cản lãi suất của Trump lớn hơn Powell. Lãi suất trung tính (R*) hiện tại là bao nhiêu?

Lãi suất cao hơn không chỉ là kết quả của các quyết định của Fed. Nợ công, nhân khẩu học và xu hướng phi toàn cầu hóa đều đang đẩy giá tiền lên cao.

Các đài truyền hình đã phát sóng cuộc họp báo của Powell sau cuộc họp của FOMC, trên sàn giao dịch chứng khoán New York vào ngày 30 tháng 7. Tổng thống Trump tiếp tục chỉ trích sau khi ngân hàng trung ương từ chối cắt giảm lãi suất.Nhiếp ảnh gia: Michael Nagle/Bloomberg

Nhật Bản đã hiểu sai Trump 2.0 như thế nào

Sau mối quan hệ nồng ấm trong nhiệm kỳ đầu của tổng thống, Tokyo đã không thích nghi được với chính quyền Hoa Kỳ ít bị ràng buộc hơn, dẫn đến những hậu quả nghiêm trọng đối với thương mại và quốc phòng khu vực.

🇯🇵 Quan hệ Mỹ–Nhật rạn nứt nghiêm trọng: Chính sách thương mại cứng rắn của Trump 2.0, cùng việc Nhật Bản không thích nghi kịp, dẫn đến căng thẳng chưa từng thấy về thương mại, quốc phòng và niềm tin giữa hai đồng minh.

⚠️ Nhật Bản thất bại trong đàm phán thương mại: Tokyo kỳ vọng được miễn thuế như thời Abe, nhưng bị Trump đối xử như các quốc gia bình thường, tạo nên cú sốc ngoại giao và làm suy yếu vị thế chính trị của Thủ tướng Ishiba.

📉 Nguy cơ khủng hoảng liên minh toàn diện: Căng thẳng quân sự gia tăng, Mỹ gây áp lực Nhật tăng chi tiêu quốc phòng, rút quân khỏi Okinawa; trong khi Tokyo đặt câu hỏi liệu Mỹ có còn là nền tảng an ninh đáng tin cậy trong tương lai.

Hy Lạp đã trở lại từ bờ vực như thế nào

Đất nước này đã có sự phục hồi mạnh mẽ trong 10 năm kể từ khi gần như sụp đổ kinh tế nhờ những cải cách định hình lại đất nước và thay đổi Khu vực đồng tiền chung châu Âu.

Dimitra Piagkou nhớ chính xác cái ngày năm 2011 khi cô "suy sụp". Cô trèo lên tầng cao nhất của tòa nhà và đặt chân lên lan can. "Tôi đã sẵn sàng nhảy xuống", cô nói. Tiệm giặt ủi của cô ở Athens đã phá sản và cô mắc nợ hàng trăm triệu euro. Hôm đó, ngân hàng đang đấu giá nhà của cô.

Hy Lạp đã rơi vào cuộc suy thoái nghiêm trọng nhất trong số các nền kinh tế phát triển trong thời bình. Piagkou chẳng còn gì ngoài những chú chó của mình.

Trump muốn thế giới như thế nào?

Vài ngày đầy biến động trong chính sách đối ngoại của Hoa Kỳ, từ các cuộc không kích vào Iran đến hội nghị thượng đỉnh NATO, nhấn mạnh cách các nhà lãnh đạo toàn cầu bị chi phối bởi những ý thích và mưu mẹo bốc đồng của tổng thống.

Các đồng minh xuyên Đại Tây Dương của Hoa Kỳ có lý do để lo lắng trước hội nghị thượng đỉnh NATO tại The Hague vào tuần này.

Sau vài ngày bận rộn với chính sách đối ngoại của Hoa Kỳ, bao gồm các cuộc không kích của Mỹ vào các cơ sở hạt nhân của Iran, tổng thống Hoa Kỳ dường như không có tâm trạng để nói chuyện xã giao.

Khi rời Nhà Trắng để đi Hà Lan, sự thất vọng của ông về tình hình đàm phán với Israel và Iran đã bùng nổ thành lời chửi thề. "Về cơ bản, chúng ta có hai quốc gia đã chiến đấu quá lâu và quá dữ dội đến nỗi họ không biết mình đang làm cái quái gì nữa", Trump nói với các phóng viên.

Trung Quốc nên có lập trường dài hạn và để đồng nhân dân tệ tăng giá

Trung Quốc đang đối mặt với một thế tiến thoái lưỡng nan về tiền tệ. Chính sách của họ là đồng nhân dân tệ mạnh lên, mất giá hay ổn định? Có những lập luận phản đối từng lựa chọn nên cần có một cách tiếp cận dài hạn hơn. Bắc Kinh nên khuyến khích đồng nhân dân tệ mạnh hơn và điều chỉnh chính sách trong nước để điều này được thị trường tài chính coi là đáng tin cậy. Nó sẽ theo đuổi tham vọng dài hạn hơn của Trung Quốc về vai trò tương lai mạnh mẽ hơn của đồng nhân dân tệ và chuyển sang hệ thống tiền tệ đa cực.

Bộ ba này rõ ràng là do sự tăng trưởng chậm chạp ở Trung Quốc và đồng đô la yếu. Giá sản xuất đang giảm. Lạm phát giá tiêu dùng ở mức gần bằng không.

Một nỗi sợ là đồng tiền mạnh hơn sẽ củng cố tình trạng giảm phát, ngăn cản tiêu dùng, làm suy yếu hiệu quả của chính sách tiền tệ và khuyến khích chính sách tài khóa khi mối lo ngại về nợ vẫn còn. Thay vào đó, sự ổn định của đồng tiền được ưa chuộng nhưng điều này lại có vấn đề.

Trung Quốc theo đuổi chính sách thả nổi có quản lý đối với một rổ tiền tệ với chính sách lâu dài là để thị trường đóng vai trò quyết định. Trước sự biến động gần đây, Bắc Kinh đã giữ đồng nhân dân tệ ổn định so với đồng đô la. Đổi lại, nó đã yếu đi so với các loại tiền tệ trong khu vực khi nhiều loại tiền tệ trong số đó tăng giá so với đồng đô la vì các công ty và tổ chức đã phòng ngừa rủi ro đối với đồng đô la.

Nếu đồng đô la tiếp tục suy yếu, sự bất ổn của tiền tệ khu vực sẽ gia tăng và tác động lan rộng đến tăng trưởng.

Tại sao thị trường toàn cầu đang phớt lờ các cuộc tấn công của Hoa Kỳ vào Iran

• Phản ứng của thị trường sau cuộc không kích của Hoa Kỳ không mấy gay gắt, đặc biệt là so với hơn một tuần trước khi Israel tiến hành không kích nhằm vào Iran.
• Dan Ives, giám đốc điều hành của Wedbush, cho biết: “Các thị trường coi cuộc tấn công vào Iran là sự nhẹ nhõm khi mối đe dọa hạt nhân đã không còn ở khu vực này nữa”.

Việc Hoa Kỳ tham gia cuộc chiến giữa Israel và Iran có vẻ giống như một điểm nóng địa chính trị sẽ khiến thị trường lao dốc. Thay vào đó, các nhà đầu tư phần lớn đang lờ đi sự leo thang, với nhiều chiến lược gia tin rằng cuộc xung đột đã được kiềm chế — và thậm chí còn lạc quan đối với một số tài sản rủi ro.

Bản ghi nhớ gửi Fed: lãi suất thấp hơn đã quá hạn

(Theo bồ câu Scott Grannis-) Tin tức về lạm phát tiếp tục trở nên tốt hơn. Thật vậy, lạm phát đã vượt qua kỳ vọng chính thức trong hai năm qua—nhưng Fed vẫn thận trọng. Những người theo dõi Fed đều quen thuộc với điều này: Fed luôn chậm nắm bắt các nguyên tắc cơ bản đang thịnh hành. Họ đã đợi quá lâu để thắt chặt (như họ đã làm trong suốt năm 2021, mặc dù có nhiều bằng chứng cho thấy M2 đã bùng nổ và lạm phát được đo lường đã tăng vọt), và sau đó họ đã đợi quá lâu để nới lỏng (không cắt giảm lãi suất cho đến cuối năm 2024, gần 18 tháng sau khi lạm phát giảm từ 9% xuống 3%).

Trong quá khứ (trước khi Fed áp dụng chính sách dự trữ dồi dào), những sai lầm như vậy đã gây ra hậu quả nghiêm trọng: một khi chính sách trở nên đủ chặt chẽ để làm chậm lạm phát do phản ứng chậm trễ đối với lạm phát cao hơn, nền kinh tế chắc chắn sẽ phải chịu suy thoái. Ngày nay, có vẻ như chúng ta sẽ tránh được suy thoái, nhưng điều đó không đảm bảo rằng chúng ta sẽ không chứng kiến ​​một số biến động trên thị trường nhà ở. Tính thanh khoản trên thị trường nhà ở cực kỳ thấp và giá cả cao không bền vững, tất cả đều nằm trên lượng nhà tồn kho đang tăng vọt để bán. Và khiến những người mua nhà tương lai phải phiền lòng, lãi suất thế chấp 30 năm chỉ dao động dưới 7% - tương đương với lãi suất thực tế khủng khiếp khoảng 5% mỗi năm. Nếu chính sách của Fed phản ứng tốt hơn trong thập kỷ qua với những biến động về lạm phát, lãi suất thế chấp hiện nay sẽ thấp hơn nhiều.

Trong khi đó, trong mục tin tốt, báo cáo lạm phát tháng 5 hôm nay cho thấy giá tiêu dùng trung bình chỉ tăng 0.1% trong tháng 5 và chỉ tăng 2.4% trong năm qua. Tuy nhiên, không tính chi phí nhà ở (hiện được hiểu rộng rãi là một số liệu thống kê chậm trễ nghiêm trọng, thực sự phóng đại lạm phát hiện tại), CPI chỉ tăng 1.5% trong năm qua. Trừ chi phí nhà ở, giá tiêu dùng đã tăng với tốc độ 1.8% hằng năm trong hai năm qua. Nói cách khác, lạm phát đã thấp hơn mục tiêu của Fed trong suốt 2 năm. Những độc giả lâu năm sẽ biết rằng tôi đã nêu quan điểm này lần đầu tiên cách đây hai năm .

Bản ghi nhớ gửi Chủ tịch Fed Powell: việc hạ lãi suất không chỉ là hợp lý mà còn cần thiết từ lâu.

Biểu đồ số 1

Một Iran thất bại có ý nghĩa gì đối với thế giới

Cộng hòa Hồi giáo đang đối mặt với thời điểm bất ổn nhất trong lịch sử của mình. Vali Nasr giải thích cuộc đấu tranh giành quyền lực kéo dài hàng thập kỷ với Israel đã kết thúc bằng chiến tranh như thế nào — và một nhà nước Iran thất bại sẽ có ý nghĩa gì đối với thế giới

Vali Nasr là giáo sư nghiên cứu Trung Đông và các vấn đề quốc tế tại Đại học Johns Hopkins. Cuốn sách gần đây nhất của ông là 'Iran's Grand Strategy: A Political History' (Princeton)

Trump để ngỏ các lựa chọn tấn công Iran

Tổng thống cho biết tuần tới sẽ "rất quan trọng" trong việc xác định diễn biến của các cuộc giao tranh

Donald Trump đã đưa ra bình luận rõ ràng nhất từ ​​trước đến nay về khả năng Hoa Kỳ có hành động quân sự chống lại Iran, nói rằng tuần tới sẽ "rất quan trọng" trong việc quyết định diễn biến của cuộc chiến giữa Israel và nước cộng hòa Hồi giáo này.

Phát biểu sau khi Lãnh tụ tối cao Iran, Ayatollah Ali Khamenei, cảnh báo Washington về "thiệt hại không thể khắc phục" nếu can thiệp, Trump ám chỉ rằng Tehran muốn đàm phán nhưng đã chậm trễ một cách nguy hiểm. "Tôi có thể làm vậy. Tôi có thể không làm vậy. Ý tôi là, không ai biết tôi sẽ làm gì", Trump phát biểu tại Nhà Trắng hôm qua, một ngày sau khi nhận được cuộc họp báo về tình hình xung đột.

“Tuần tới sẽ là một tuần rất quan trọng — có thể ít hơn một tuần,” ông nói thêm, trong bài phát biểu ám chỉ về khung thời gian có thể có cho quyết định của Hoa Kỳ.

Hoa Kỳ nắm giữ chìa khóa địa điểm hạt nhân

Nếu Hoa Kỳ quyết định tham gia cùng Israel trong cuộc chiến chống lại Iran, một trong những vũ khí chủ chốt của quân đội Hoa Kỳ là quả bom dẫn đường chính xác nặng 30,000 pound có khả năng phá hủy phần lớn các cơ sở làm giàu uranium dưới lòng đất của Iran.

Bom xuyên phá khổng lồ (MOP) — được chụp cách đây hai năm tại Căn cứ Không quân Whiteman ở Missouri — là quả bom phi hạt nhân mạnh nhất thế giới và có khả năng xuyên thủng hơn 60 mét đá trước khi phát nổ.

Trump kêu gọi Iran 'đầu hàng' khi ông để ngỏ cánh cửa cho vai trò của Hoa Kỳ trong chiến tranh

Hôm qua, Donald Trump đã kêu gọi Tehran "đầu hàng vô điều kiện" trong một loạt bình luận hiếu chiến, mở đường cho việc Hoa Kỳ tham gia các cuộc không kích của Israel nhằm vào Iran.

Trong một loạt bài đăng trên nền tảng Truth Social của mình một ngày sau khi rời hội nghị thượng đỉnh G7 ở Canada sớm để tập trung vào cuộc chiến, tổng thống Hoa Kỳ cho biết sự kiên nhẫn của ông "đang cạn kiệt" và khoe khoang rằng nhà lãnh đạo tối cao của Iran, Đại giáo chủ Ali Khamenei, là một "mục tiêu dễ dàng".

Phỏng vấn Raymond Merriman tại Hội thảo trực tuyến giữa năm 2025: Rủi ro chân giảm thứ hai trên 10%

AS: Cảm ơn Ray đã tham gia cùng tôi hôm nay để nói về hội thảo trực tuyến sắp tới của anh diễn ra vào Chủ Nhật tuần này lúc trưa. Chúng tôi sắp có một Hội Thảo Trực Tuyến giữa năm lớn. Chúng tôi tổ chức sự kiện này hằng năm. Tôi muốn nghe anh chia sẻ về người thuyết trình và có bao nhiêu chủ đề sẽ được đề cập trong hội thảo trực tuyến Chủ Nhật tuần này.

RM: Chúng tôi có khoảng 8 hoặc 9 thị trường. Sẽ khá kỹ lưỡng. Có lẽ sẽ kéo dài khoảng 3 hoặc 4 giờ. Bây giờ, chúng tôi sẽ nghỉ giải lao, vì đó là thời gian dài để yêu cầu bất kỳ ai ngồi xuống. Mỗi lần nghỉ giải lao sẽ kéo dài từ 5 đến 10 phút và có lẽ là hai lần. Nhưng sẽ rất thú vị! Và tôi rất tự hào khi được làm việc với nhóm các nhà phân tích của mình để trình bày bản cập nhật giữa năm của chúng tôi về Dự báo 2025 .

AS: Tôi cảm thấy có nhiều nhà phân tích hơn bình thường trong các hội thảo trực tuyến của bạn. Có phải cũng có nhiều thị trường hơn bình thường trong một hội thảo trực tuyến hàng năm không?

RM: Vâng, chúng tôi thường đi với 3 đến 5 nhà phân tích. Lần này, tôi nghĩ chúng tôi có 6 hoặc 7 người. Mỗi người trong số họ thường làm 1 hoặc 2 chủ đề. Tôi nghĩ chúng tôi có 8 hoặc 9 chủ đề trong năm nay, và trước đây, chỉ khoảng  5 đến 7 chủ đề. Vâng, đó là lý do tại sao nó sẽ dài hơn. Đó là lý do tại sao nó sẽ bao gồm nhiều thị trường hơn chúng tôi thường bao gồm. Đây là những thị trường mà các nhà phân tích này chuyên về, trong các báo cáo hàng tháng, hàng tuần và thậm chí là hàng ngày. Vì vậy, theo tôi, họ tập trung và là chuyên gia trong các thị trường cụ thể này.

AS: Chúng tôi gọi hội thảo trực tuyến này là Hội thảo trực tuyến giữa năm về Dự báo . Nó có gì khác so với việc chỉ đọc Sách Forecast 2025 ?

Lagarde cho biết việc cắt giảm lãi suất của ECB kết thúc sau khi giảm 25 điểm

Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã báo hiệu rằng họ sắp kết thúc chu kỳ cắt giảm lãi suất khi hạ chi phí đi vay 0.25 điểm phần trăm xuống còn 2% vào hôm qua để ứng phó với sự không chắc chắn về tác động của cuộc chiến thương mại của Donald Trump.

Sau đợt cắt giảm được mong đợi rộng rãi, chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết ngân hàng trung ương đã "gần kết thúc" chu kỳ chính sách tiền tệ mới nhất, dẫn đến việc những người thiết lập lãi suất giảm một nửa chi phí đi vay từ mức đỉnh 4% kể từ tháng 6 năm 2024.

Bà nói thêm rằng Khu vực đồng tiền chung châu Âu sẽ ở "vị thế tốt để vượt qua những điều kiện bất ổn" mà khối này đang phải đối mặt, ám chỉ rõ ràng đến căng thẳng thương mại giữa Hoa Kỳ và EU.

Đồng euro tăng giá sau phát biểu của Lagarde, tăng 0.3 phần trăm so với đồng đô la ở mức 1.145 đô la vào cuối buổi chiều tại châu Âu.

Áp Lực Ngày Càng Tăng Lên Thị Trường Trái Phiếu Toàn Cầu

 Lần đầu tiên trong gần một thế hệ, nhiều chính phủ đang bắt đầu đối mặt với sự phản kháng thường xuyên từ các nhà đầu tư khi cố gắng bán nợ dài hạn. Điều đó sẽ có nghĩa là những quyết định khó khăn hơn về chi tiêu công.

Các cuộc đấu giá trái phiếu chính phủ thường diễn ra rất thường xuyên đến nỗi chúng ít khi thu hút sự chú ý. Nhưng đợt bán nợ 20 năm của Nhật Bản vào tháng trước là một ngoại lệ.

Khảo sát các yếu tố cơ bản chính của thị trường Mỹ

(Trích từ bồ cầu Scott Granis, 27.5.2025) 

Cho đến nay, năm 2025 khá hỗn loạn, không chỉ vì cơn bão Trump. Tôi không phải là chuyên gia duy nhất đang vật lộn để hiểu được mọi thứ. Bảy tuần trước, thị trường toàn cầu đang nhìn chằm chằm vào vực thẳm, choáng váng vì cuộc tấn công thuế quan của Trump. Một số mức độ bình tĩnh đã được khôi phục kể từ đó, và ngay cả Trump cũng đang liếm vết thương của mình.

Vì vậy, đã đến lúc lùi lại một bước và khảo sát bối cảnh của các yếu tố cơ bản của thị trường khi chúng xuất hiện trong 11 biểu đồ sau đây. Ngoại trừ biểu đồ đầu tiên, tất cả đều dựa trên các biến số được thúc đẩy bởi sự tương tác của các lực lượng thị trường, thay vì các dự báo hoặc chỉ định chính sách. Hãy coi chúng như "bói lá trà" của thị trường kể một câu chuyện nếu bạn biết cách diễn giải chúng. Câu chuyện theo tôi thấy là khá lành mạnh.

Biểu đồ số 1

Biểu đồ số 1 cho thấy mức dự trữ ngân hàng, mà Fed tạo ra bất cứ khi nào mua chứng khoán thế chấp và chứng khoán Kho bạc. Trước cuối năm 2008, dự trữ ngân hàng được đo bằng hàng chục triệu đô la; ngày nay, chúng cao hơn gấp bội, được đo bằng hàng nghìn tỷ đô la. Trước năm 2008, các ngân hàng được yêu cầu giữ dự trữ (không tính lãi) tại Fed để thế chấp tiền gửi của họ. Fed kiểm soát lãi suất ngắn hạn và nguồn cung tiền bằng cách duy trì lượng dự trữ tương đối khan hiếm, do đó buộc các ngân hàng phải vay dự trữ nếu họ muốn tăng cho vay.

Ngược lại, ngày nay, dự trữ rất dồi dào và Fed kiểm soát lãi suất ngắn hạn bằng cách trả lãi cho dự trữ. Dự trữ hiện không chỉ dồi dào và sinh lãi mà còn không có rủi ro, khiến chúng trở thành một tài sản rất hấp dẫn. Với lượng dự trữ dồi dào, bảng cân đối kế toán của ngân hàng tương đối mạnh và hệ thống ngân hàng có nhiều thanh khoản vững chắc. Đã qua rồi cái thời Fed rút dự trữ khỏi hệ thống để buộc lãi suất tăng cao hơn, đồng thời hạn chế thanh khoản. Dự trữ dồi dào có thể giải thích lý do tại sao nền kinh tế đã tránh được suy thoái ngay cả khi Fed đã thắt chặt chính sách tiền tệ.

Cuộc tấn công của Trump vào đồng đô la toàn cầu

Khó khăn là, dù bá chủ có không thỏa đáng đến đâu thì các phương án thay thế cũng có vẻ tệ hơn

Sự thống trị của đồng đô la sắp biến mất? 

Donald Trump nhấn mạnh rằng “nếu chúng ta mất đồng đô la khỏi vị trí là đồng tiền thế giới... điều đó tương đương với việc thua một cuộc chiến tranh”. 

Vén màn hậu trường: Cuộc họp bí mật dưới tầng hầm mở đường cho thỏa thuận thuế quan giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc

Các cuộc đàm phán bí mật tại trụ sở IMF đã phát triển thành một thỏa thuận thương mại được cả hai bên coi là một chiến thắng

Cuộc họp đầu tiên nhằm phá vỡ bế tắc thương mại Mỹ - Trung đã được tổ chức cách đây gần ba tuần tại tầng hầm trụ sở IMF, được sắp xếp bí mật.

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent, người đang tham dự cuộc họp mùa xuân của IMF tại Washington, đã gặp Bộ trưởng Tài chính Trung Quốc Lâm Phật An để thảo luận về sự sụp đổ gần như hoàn toàn trong hoạt động thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới, theo những người hiểu rõ vấn đề này.

Cuộc gặp gỡ chưa từng được đưa tin trước đây là cuộc gặp cấp cao đầu tiên giữa các quan chức Hoa Kỳ và Trung Quốc kể từ khi Donald Trump nhậm chức và phát động cuộc chiến thuế quan. Bộ Tài chính từ chối bình luận về cuộc họp không được tiết lộ này.

Pimco cảnh báo Trump sẽ không từ bỏ chính sách thuế quan

Gã khổng lồ trái phiếu Pimco cảnh báo rằng các nhà đầu tư đang đánh giá thấp quyết tâm của Donald Trump trong việc khôi phục các mức thuế quan dốc đã làm đảo lộn thị trường vào tháng trước, đồng thời giám đốc đầu tư của họ cho biết rủi ro suy thoái hiện ở mức cao nhất trong nhiều năm.

Dan Ivascyn, giám đốc đầu tư của Pimco, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Financial Times cùng với giám đốc điều hành Emmanuel Roman: "Hãy tin Trump. Ông ấy tin vào thuế quan."

Trump đã áp đặt các khoản thuế "đối ứng" đối với nhiều đối tác thương mại lớn tại sự kiện "ngày giải phóng" của mình vào ngày 2 tháng 4, khiến cổ phiếu Mỹ và một số khoản nợ doanh nghiệp chao đảo.

Quyết định của ông một tuần sau đó về việc tạm dừng các khoản thuế đối với hầu hết các đối tác thương mại trong 90 ngày đã xoa dịu thị trường, với chỉ số cổ phiếu blue-chip S&P 500 đảo ngược sự sụt giảm do thông báo gây ra.

Tuy nhiên, bên lề Hội Nghị Toàn cầu Viện Milken ở Beverly Hills, Ivascyn nói rằng các nhà đầu tư đã sai lầm khi nghĩ rằng các khoản thuế của Trump sẽ được rút hoàn toàn hoặc ít mạnh mẽ hơn so với thông báo trước đó.

Chiến dịch quyến rũ ngoại giao của Trung Quốc

Trong những tuần gần đây, các bộ trưởng Trung Quốc đã khơi lại mối quan hệ từ châu Âu đến Đông Nam Á và Mỹ Latinh để chống lại Mỹ - và cũng để củng cố thị trường xuất khẩu của chính mình.

Sau khi Trung Quốc đơn phương dỡ bỏ các lệnh trừng phạt đối với một số thành viên Nghị viện châu Âu vào tuần trước, chính phủ đã rất rõ ràng rằng họ không chỉ đơn giản quyết định chơi đẹp.

Bắc Kinh nhấn mạnh rằng cái giá dự kiến cho việc dỡ bỏ các lệnh trừng phạt, ban đầu được áp đặt 4 năm trước trong một tranh chấp về các cáo buộc vi phạm nhân quyền ở khu vực Tân Cương, là sự hợp tác với Trung Quốc về thương mại.

Guo Jiakun, phát ngôn viên Bộ Ngoại giao Trung Quốc, cho biết: "Nỗ lực chung của chúng ta... để duy trì hệ thống thương mại đa phương và thúc đẩy tự do hóa thương mại... sẽ mang lại sự ổn định và chắc chắn rất cần thiết cho nền kinh tế thế giới."

Nỗ lực xích lại gần EU của Bắc Kinh chỉ là một phần trong chiến dịch quyến rũ toàn cầu rầm rộ mà Trung Quốc đã tiến hành kể từ khi Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố thuế quan "ngày giải phóng" vào ngày 2 tháng 4.

Trong tháng qua, Chủ tịch Tập Cận Bình đã đến thăm các đối tác thương mại quan trọng trong khu vực là Việt Nam, Campuchia và Malaysia. Ông dự kiến sẽ gặp gỡ thêm một số nguyên thủ quốc gia trong tuần này tại Moscow để tham dự lễ kỷ niệm Ngày Chiến Thắng của Tổng thống Nga Vladimir Putin. Vài ngày sau đó, ông Tập dự kiến sẽ tiếp đón Tổng thống Brazil Luiz Inácio Lula da Silva và các nhà lãnh đạo khu vực khác tại Bắc Kinh trong cuộc họp cấp bộ trưởng của Cộng đồng các quốc gia Mỹ Latinh và Caribe - Trung Quốc.

Lần hạ cánh mềm đầu tiên của nước Mỹ?

Đầu tiên là hắng giọng một chút:

1. Khái niệm hạ cánh mềm có phần mơ hồ. Những người lý trí có thể không đồng tình với quan điểm của tôi về tình hình hiện tại.
2. Tôi nhận ra rằng đây là thời điểm kỳ lạ để tuyên bố thành công, vì nhiều người lo sợ suy thoái kinh tế trong tương lai gần do chiến tranh thương mại. Tôi không chắc chắn liệu suy thoái có xảy ra vào năm 2025 hay không, nhưng ngay cả khi có, tôi tin rằng việc đánh giá tình hình kinh tế hiện tại tại thời điểm thú vị này là hữu ích.
3. Vì gần đây tôi đã thu hút được nhiều độc giả mới, trong phần đầu của bài đăng này, tôi sẽ xem lại các lập luận trước đây của mình về sự vắng mặt kỳ lạ của các cuộc hạ cánh mềm và suy thoái nhỏ trong chu kỳ kinh doanh của Hoa Kỳ. Sau đó, trong phần thứ hai của bài đăng, tôi sẽ thảo luận về 5 năm qua.

Phần I: Nước Mỹ thật kỳ lạ