Sau nhiều thập kỷ các nhà kỹ trị kinh tế được trao quyền tự chủ đáng kể, họ đang chịu áp lực rất lớn từ chính quyền Trump, vốn muốn có ảnh hưởng lớn hơn đến việc hoạch định chính sách.
Khi Jay Powell đứng lên để đưa ra bài phát biểu gần như chắc chắn là bài phát biểu cuối cùng của ông trước giới tinh hoa hoạch định chính sách kinh tế toàn cầu tại Jackson Hole ngày hôm qua, một hội nghị đối thủ vừa kết thúc tại cùng khu nghỉ dưỡng trên núi Grand Tetons.
Với sự dẫn dắt của Eric Trump, các diễn giả tại hội nghị chuyên đề về Blockchain ở Wyoming đã ca ngợi những gì họ tin là ranh giới mới của tiền tệ. Họ cũng bao gồm các quan chức cấp cao trong chính quyền Trump, các doanh nhân công nghệ và Thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa có ảnh hưởng Tim Scott.
Được tổ chức tại khách sạn sang trọng Four Seasons, sự kiện blockchain là lời nhắc nhở rõ ràng về cuộc xung đột chính trị, trí tuệ và văn hóa mà ngân hàng trung ương Hoa Kỳ hiện đang phải đối mặt.
Theo quan điểm của Tổng thống Donald Trump, chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang và nhóm chuyên gia toàn cầu tụ họp ở Jackson Lake Lodge, một nơi mộc mạc hơn, chính là lực lượng bảo thủ - và là lực lượng mà ông muốn lật đổ.
Trong khi chính quyền Trump nhiệt tình ủng hộ các tài sản kỹ thuật số mang tính đột phá và bãi bỏ quy định, thì đồng thời họ cũng đang thực hiện một cuộc tấn công chưa từng có vào nền tảng của trật tự hoạch định chính sách truyền thống của Hoa Kỳ.
Dưới chiêu bài thúc đẩy tăng trưởng, Trump đã đe dọa sa thải Powell và các quan chức Fed khác trong nỗ lực hạn chế tính độc lập của ngân hàng trung ương vốn là nền tảng kinh tế của Hoa Kỳ trong hơn nửa thế kỷ.
Sự việc này diễn ra cùng lúc với cuộc đảo chính của Nhà Trắng tại Cục Thống kê Lao động đã làm lung lay niềm tin vào tính thiêng liêng của dữ liệu kinh tế phản ánh quốc gia hùng mạnh nhất thế giới.
Trong vài thập kỷ qua, các cuộc họp tại Jackson Hole với bối cảnh là những ngọn núi hiểm trở của Wyoming đã trở thành hiện thân cho quyền lực và uy tín của các ngân hàng trung ương, với những cuộc tranh luận tinh tế về truyền tải chính sách tiền tệ, nới lỏng định lượng và động lực lạm phát.
Nhưng các nhà kinh tế lắng nghe Powell tại Jackson Lake Lodge, nơi đang phải vật lộn với làn sóng dơi trong những tuần gần đây, nhận thức được rằng sự trỗi dậy của giới kỹ trị đang có nguy cơ bị đảo ngược hoàn toàn.
“Khi tôi nói chuyện với các nhà kinh tế, họ đều tỏ ra chán nản”, Glenn Hubbard, chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng dưới thời George W. Bush, cho biết, đồng thời nêu lên sự bất mãn rộng rãi của nhiều người Mỹ đối với các chuyên gia. “Họ biết rằng chính sách kinh tế đã mất đi một sợi dây liên kết rất quan trọng với công chúng.”
Hubbard, hiện là giáo sư tại Đại học Columbia, nói thêm: “Tôi lo ngại rằng nếu họ không giải quyết vấn đề đó, cơn cuồng dân túy sẽ chỉ trở nên tồi tệ hơn.”
Trong bài phát biểu sáng hôm qua, Powell đã nhấn mạnh rằng ông và các đồng nghiệp sẽ đưa ra quyết định "hoàn toàn" dựa trên bằng chứng kinh tế, khi ông đưa ra khả năng cắt giảm lãi suất thêm nữa.
Nhưng ông cũng thừa nhận tác động của thời kỳ lạm phát đối với người Mỹ. "5 năm qua là một lời nhắc nhở đau đớn về những khó khăn mà lạm phát cao gây ra, đặc biệt là đối với những người khó khăn nhất trong việc đáp ứng chi phí nhu yếu phẩm ngày càng tăng", ông nói.
Lợi ích đã quá rõ ràng. Khi các đại biểu đang trên đường đến miền Tây tuần này, Bộ Tư pháp được tiết lộ đã yêu cầu Powell sa thải một trong những đồng nghiệp của ông, Lisa Cook - một động thái mà chủ tịch Fed không có thẩm quyền cũng như không có ý định thực thi. Hôm qua, Trump cũng nói rằng bà Cook, người đang ở Jackson Hole, nên bị sa thải.
Tuần này, bà Cook tuyên bố bà sẽ không để tổng thống "bắt nạt" để "từ chức" vì những cáo buộc gian lận thế chấp do quan chức nhà ở của chính quyền Trump và cũng là người chỉ trích Fed Bill Pulte đưa ra. Fed và người phát ngôn của bà Cook đã từ chối bình luận.
Cuộc tấn công vào Cook diễn ra sau khi ủy viên Cục Thống kê Lao động Erika McEntarfer bị sa thải trong tháng này sau khi Trump cáo buộc vô căn cứ rằng bà đã "làm sai lệch" dữ liệu việc làm để có lợi cho đảng Dân chủ đối lập.
Powell — bị Trump gọi là "kẻ đần độn" và "kẻ ngu ngốc" vì từ chối cắt giảm lãi suất — đã tuyên bố rõ ràng rằng ông sẽ phục vụ hết nhiệm kỳ chủ tịch Fed bất chấp những lời đe dọa liên tục từ Trump sẽ hạ bệ ông.
Nhưng thị trường đang lo ngại rằng Trump sẽ lặp lại những gì ông đã làm tại BLS và bổ nhiệm một người trung thành về mặt chính trị làm thống đốc ngân hàng trung ương quan trọng nhất thế giới sau khi nhiệm kỳ của Powell kết thúc vào tháng 5 năm 2026.
“Có quá nhiều mặt trận cần phải chống trả,” Claudia Goldin, một nhà kinh tế học tại Đại học Harvard, nói. “Bạn đang bị tấn công từ mọi phía.”
Hội nghị Jackson Hole đã được tổ chức tại địa điểm hiện tại từ đầu những năm 1980, khi Cục Dự trữ Liên bang Kansas City cố gắng lôi kéo chủ tịch Paul Volcker đến hội nghị chuyên đề kinh tế của mình. Mồi nhử của họ là tổ chức sự kiện tại một nơi nổi tiếng với hoạt động câu cá bằng ruồi — một trong những niềm đam mê của Volcker.
Chris Morrell, chủ sở hữu và điều hành doanh nghiệp địa phương High Alpine Anglers, cho biết: "Có rất ít khu vực trên thế giới có hoạt động đánh bắt cá đẳng cấp thế giới thực sự đối với nửa tá loài cá hồi khác nhau".
Các cuộc tranh luận tại Jackson Hole không chỉ định hình bối cảnh kinh tế và tài chính toàn cầu mà còn trở thành biểu tượng cho vị thế mà các ngân hàng trung ương nắm giữ trong bốn thập kỷ qua.
Bằng cách chứng minh rằng một ngân hàng trung ương độc lập có thể kiểm soát lạm phát ở Hoa Kỳ sau khi giá cả tăng trưởng hai con số, Volcker đã giúp đặt nền móng cho các chính phủ trên khắp thế giới trao quyền độc lập lớn hơn cho các chuyên gia kinh tế.
Hiệp ước Maastricht năm 1992 đã tạo ra khuôn khổ cho việc kiểm soát chính sách tiền tệ được chuyển giao cho Ngân hàng Trung ương Châu Âu vào cuối thập kỷ. Năm 1997, chính phủ Lao động mới của Tony Blair đã trao cho Ngân hàng Anh quyền tự do thiết lập lãi suất mà không bị can thiệp chính trị.
Ảnh hưởng suy giảm của chính sách tài khóa đã khiến các nhà hoạch định chính sách tiền tệ nắm quyền kiểm soát công cụ quan trọng nhất trong việc điều hành kinh tế vĩ mô — lãi suất. "Điều này không có nghĩa là mọi thứ đều hoàn hảo", Karen Dynan, giáo sư kinh tế tại Harvard, nhận định. "Nhưng ngay cả những người chỉ trích cũng phải thừa nhận rằng uy tín đã neo giữ kỳ vọng lạm phát vừa tạo ra những kết quả tốt hơn nhiều so với những gì có thể xảy ra."
Tuy nhiên, áp lực lên Fed và các đối tác của họ đã âm ỉ trong nhiều năm và không bắt đầu từ khi Trump vào Nhà Trắng.
Những người chỉ trích cáo buộc Fed dưới thời Greenspan đã không đánh giá được sự mất cân bằng nguy hiểm đang tích tụ trong hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ và bùng phát thành cuộc khủng hoảng tài chính sau khi ông nghỉ hưu.
Raghuram Rajan, khi đó là học giả tại Đại học Chicago, là một trong những nhà kinh tế đã cảnh báo về những rủi ro tiềm ẩn trong một bài báo năm 2005 - ngay trước khi Greenspan nghỉ hưu tại Cục Dự trữ Liên bang. Giờ đây, khi trở lại Chicago sau một thời gian điều hành ngân hàng trung ương Ấn Độ, ông cho biết sự kiện này đã nhấn mạnh mối nguy hiểm dai dẳng của tư duy tập thể trong ngân hàng trung ương.
Như Rajan đã nói, có một “kiểu quan liêu nhất định xuất hiện và nói rằng, 'Đây là cách chúng ta suy nghĩ, đừng chấp nhận rằng có một giải pháp thay thế khác có thể tốt hơn.'”
Gần đây hơn, lạm phát tăng vọt sau đại dịch là một trải nghiệm đau thương đối với hàng triệu người Mỹ và cung cấp cho những người chỉ trích Fed thêm lý do để tấn công.
Bất chấp mọi tiến bộ mà Fed đã đạt được trong việc dập tắt lạm phát trong 18 tháng qua, một cuộc thăm dò của Gallup vào tháng 4 cho thấy niềm tin của công chúng vào chủ tịch Fed hiện đã gần chạm mức thấp nhất mọi thời đại.
Một số người tại hội nghị chuyên đề đã chỉ trích riêng các ngân hàng trung ương vì thiếu sự ăn năn khi không ngăn chặn được lạm phát cao khiến nhiều người Mỹ rơi vào cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt.
Goldin của Harvard tin rằng quan niệm của một số người Mỹ rằng giới cầm quyền "bịa chuyện" bắt nguồn từ sự ngờ vực rộng lớn hơn đối với giới tinh hoa, có thể bắt nguồn từ nguồn gốc cách mạng của đất nước. "Chúng tôi lập quốc để trở thành một quốc gia phi tinh hoa; chúng tôi muốn tầng lớp quý tộc châu Âu bị loại bỏ", bà nói. "Đây không phải là lần đầu tiên có chủ nghĩa bài trí thức ở Mỹ."
Hiện tại, các cuộc tấn công của tổng thống chưa chứng tỏ là có tác dụng phá hoại như nhiều người trong giới kinh tế đã dự đoán.
Tuy nhiên, các nhà kinh tế cảnh báo rằng những mối đe dọa từ Trump cần được xem xét nghiêm túc. "Thị trường nhìn chung đã đón nhận điều này một cách bình tĩnh", Neil Shearing, chuyên gia kinh tế trưởng tại Capital Economics, nhận định. "Nhưng những cuộc tấn công vào các thể chế này rất nguy hiểm... Chúng ta không biết các thể chế này mạnh mẽ đến mức nào và những áp lực này sẽ diễn ra như thế nào."
Họ cho rằng, làm tổn hại đến uy tín của các ngân hàng trung ương thì chi phí vay dài hạn đối với chính phủ, doanh nghiệp và cá nhân gần như chắc chắn sẽ tăng lên.
Ông Mahmood Pradhan, Giám đốc Kinh tế vĩ mô toàn cầu tại Amundi Asset Management, cho biết việc các chính phủ không thể kiểm soát mức nợ công bất chấp lãi suất thấp trong giai đoạn nới lỏng định lượng (QE) đã gây khó khăn cho việc hoạch định chính sách của ngân hàng trung ương. "Nếu chúng ta bổ nhiệm những người chủ yếu là những người trung thành với chính trị, thay vì những người có kinh nghiệm kinh tế phù hợp, thì đây sẽ là một mối đe dọa đáng kể đối với việc hoạch định chính sách dựa trên bằng chứng", ông nói.
Một số nhà kinh tế vẫn lạc quan rằng việc hoạch định chính sách độc lập của Hoa Kỳ, do các chuyên gia dẫn dắt, sẽ vượt qua được cơn bão này. "Hoa Kỳ sẽ vượt qua giai đoạn này và cuối cùng sẽ vượt qua, nhận ra rằng họ thực sự cần một ngân hàng trung ương để giữ giá trị đồng tiền ở mức ổn định hợp lý", Rajan nói.
Theo Maury Obstfeld thuộc Viện Kinh tế Quốc tế Peterson, giải pháp thay thế sẽ rất đáng lo ngại: “Mặc dù chuyên môn không phải lúc nào cũng đúng, nhưng vẫn tốt hơn nhiều so với việc làm theo cách thuận tiện về mặt chính trị tại thời điểm đó”.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét