CÚ TÁT CỦA GẤU

Link bài đăng trên báo ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH

FED  tiếp tục “lái” thị trường thế giới

“Thị trường mất niềm tin vào FED[1]”, đó là nhận định của Jeff Cox, tổng biên tập tài chính của CNBC, phát biểu trong tuần qua. Điều này được nhìn thấy qua những phản ứng của thị trường trước các thay đổi thông điệp của chủ tịch Yellen trong suốt 3 tuần qua.

Đầu tiên, trước ngày 17.9.2015, toàn bộ thị trường e ngại Fed tăng lãi suất khiến TTCK và nền kinh tế toàn cầu tổn thương. Tuy nhiên, vào ngày 17.9.2015, khi Fed giữ nguyên lãi suất, bất ngờ thị trường đồn đoán rằng, “nền kinh tế Mỹ không đủ mạnh để tăng lãi suất”. Đây là sự thay đổi tâm lý bất ngờ của các nhà đầu tư như giải thích trong bài viết: “Vẫn còn bão sau công bố của Fed” đăng tải trên báo Đầu Tư Tài Chính ra ngày 21.9.2015. Điều này là nguyên nhân khiến TTCK Mỹ và toàn cầu giảm điểm mạnh trong tuần tiếp theo của tháng 9.

Nỗi lo trái phiếu ế

Link bài đăng trên báo Đầu Tư Tài Chính 

Link trích dẫn của Cafef

Bài gốc gửi toàn soạn trước khi bị biên tập lại

Có phải lãi suất đã chạm đáy?

Theo Bloomberg, Việt Nam chỉ bán được một nửa số trái phiếu tại các phiên đấu giá trong 3 quý năm 2015. Theo đó, Kho Bạc Nhà nước chỉ bán được khoảng 4.3 tỷ USD (96,470 tỷ đồng) trái phiếu, tương đương 38% mục tiêu cả năm (250,000 tỷ đồng).  Tình trạng ế ẩm trong các phiên đấu thầu trái phiếu chính phủ (TPCP) đã xuất hiện từ đầu quý 2.2015. Để giải quyết tình trạng này, Kho bạc nhà nước đã tăng lãi suất trúng thầu từ 5.45%/năm lên 6.4%/năm ở trái phiếu kỳ hạn 5 năm. Tính đến thời điểm hiện nay, lợi suất trái phiếu chính phủ Việt Nam kỳ hạn 5 năm đang giao dịch ở mức 6.7%/năm theo dữ liệu của Bloomberg.

Tình trạng ế ẩm của thị trường TPCP có thể là do sự tác động của Thông tư 36 yêu cầu tỷ lệ đầu tư  vào TPCP so với nguồn vốn ngắn hạn của các ngân hàng thương mại cổ phần chỉ là 35%. Tuy nhiên, một nguyên nhân khác là mức lãi suất của TPCP vẫn còn thấp và không đủ hấp dẫn đối với các nhà đầu tư nên tình trạng ế ẩm tiếp tục diễn ra rõ rệt trong quý 2 và quý 3.2015.