DẠO QUANH TOÀN CẦU
"Thế đa số 6–3 tại Tòa án Tối cao vào thứ Sáu, ngày 20 tháng 2, đã bác bỏ các mức thuế quan khẩn cấp sâu rộng của Tổng thống Trump, một sự minh chứng lịch sử cho nguyên tắc phân chia quyền lực của Hiến pháp. Bạn có thể gọi đó là Ngày Giải phóng Thuế quan thực sự… nhưng bài diễn văn giận dữ của ông để đáp trả thất bại thuế quan tại Tòa Án được cho là khoảnh khắc tồi tệ nhất trong nhiệm kỳ tổng thống của ông." — Review & Outlook, "Ngày Giải phóng Thuế quan Thực sự: Trump Tự Hạ thấp Bản thân trước Tòa Án Tối Cao," The Wall Street Journal, ngày 21–22 tháng 2 năm 2026.
"Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) đã tăng 0.5% vào tháng trước, tăng tốc so với mức 0.4% của tháng 12. Dữ liệu mới cho thấy nhiều đợt tăng giá liên quan đến thuế quan có thể vẫn còn ở phía trước. Hợp đồng tương lai chứng khoán đã giảm sau khi dữ liệu được công bố, khi các nhà đầu tư lo ngại báo cáo lạm phát nóng hơn dự kiến có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất." — Alicia Wallace, "Lạm phát bán buôn nóng hơn dự kiến trong tháng 1," CNN, ngày 27 tháng 2 năm 2026.
Phán quyết của Tòa Án Tối Cao rằng các mức thuế quan của Trump được tung ra vào "Ngày Giải phóng" tháng 4 năm 2025 là bất hợp pháp, là một sự kiện kiểu "tin tốt/tin xấu" đối với thị trường chứng khoán toàn cầu.
Đó là tin tốt cho hầu hết các quốc gia ngoài Hoa Kỳ, nhưng lại là tin xấu cho thị trường chứng khoán Mỹ.
Và, thật trùng hợp, nó hoàn toàn khớp với tín hiệu TUMDI của chúng tôi – “Chỉ số Gián đoạn Thị trường Trump - Thiên Vương” (Trump Uranus Market Disruption Indicator) – có hiệu lực từ ngày 3 đến 27 tháng 2 năm 2026.
Chẳng hạn, chỉ số DJIA đã tạo đỉnh cao nhất mọi thời đại (ATH) vào ngày 10 tháng 2 tại mức 50,512, ngay giữa thời điểm sao Thiên Vương thuận hành (3/2), sao Kim vuông góc sao Thiên Vương (8/2) và nhật thực vuông góc sao Thiên Vương vào ngày 16-17 tháng 2.
Nhưng cơn sóng thần Thiên Vương không dừng lại ở đó. Sao Hỏa vuông góc sao Thiên Vương vào thứ Sáu, ngày 27 tháng 2, ngay sau khi sao Thủy nghịch hành vào ngày 25 tháng 2 và chỉ một tuần sau chu kỳ giao hội sao Thổ/sao Hải Vương (chu kỳ 36 năm).
Đến thứ Sáu, DJIA đã phá thủng xuống mức thấp mới trong 4 tuần và gần chạm mức thấp nhất kể từ ngày 2 tháng 1. S&P và NASDAQ cũng gặp khó khăn trong tuần qua nhưng vẫn chưa giảm xuống mức thấp mới của tháng.
Tuy nhiên, các chỉ số chứng khoán thế giới khác lại hân hoan trước quyết định của Tòa Án Tối Cao, với nhiều chỉ số vọt lên các mức đỉnh cao nhất mọi thời đại (ATH) mới. Tại châu Âu, cả chỉ số AEX của Hà Lan và FTSE của London đều lập ATH mới vào cuối tuần trước.
Cả DAX của Đức và SMI của Zurich cũng hồi phục mạnh mẽ, giao dịch ở mức cao nhất trong nhiều tuần vào thứ Sáu.
Tại Châu Á và Vành đai Thái Bình Dương, chỉ số ASX của Úc và Nikkei của Nhật Bản đã bùng nổ để lập ATH mới.
Trung Quốc đã giao dịch lên tới mức 4,168 của chỉ số SSE vào ngày 25 tháng 2, không xa so với mức đỉnh 10 năm là 4,191 vào ngày 14 tháng 1.
Tuy nhiên, NIFTY của Ấn Độ và Hang Seng của Hồng Kông đã giảm điểm trong tuần qua, cùng chiều với Hoa Kỳ.
Vàng và Bạc đã thể hiện tốt, hồi phục lên mức cao nhất kể từ đợt sụt giảm sau mức ATH ngày 29 tháng 1. Điều này có thể liên quan đến mối đe dọa về một cuộc tấn công quân sự vào Iran khi sao Hỏa vuông góc sao Thiên Vương.
Những đe dọa chiến tranh tương tự có lẽ đã dẫn đến đợt hồi phục của Dầu thô lên mức 67.83 vào thứ Sáu, mức chưa từng thấy kể từ ngày 1 tháng 8.
Bitcoin và Ethereum không duy trì được đà hồi phục giữa tuần và đã suy yếu vào thứ Sáu.
DẤU HIỆU CHIÊM TINH ĐỊA TÂM TỪ MMA CYCLES
Chúng ta hiện đang bước vào một chu kỳ sao Thủy nghịch hành khác, từ ngày 26 tháng 2 đến 20 tháng 3. Không mất nhiều thời gian để "Kẻ lừa đảo" (The Trickster) bắt đầu điệu nhảy "Xáo trộn mâu thuẫn" đặc trưng của mình.
Vào thứ Sáu, Chỉ số Giá Sản xuất của Hoa Kỳ được công bố rất nóng, tăng 0.5% trong khi kỳ vọng chung là 0.3%.
Thông thường, điều này sẽ khiến lãi suất tăng và chứng khoán giảm, vì Fed sẽ lo ngại về lạm phát gia tăng.
Chứng khoán thực sự đã giảm sau báo cáo, nhưng Trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm lại tăng khi lợi suất giảm xuống dưới 4% lần đầu tiên kể từ tháng 11.
Liệu đây có phải là ví dụ đầu tiên về một cú lừa (fake-out) của sao Thủy nghịch hành cho chu kỳ này?
Chúng ta đang đi về đâu? Đó là một chủ đề tôi đã đề cập trong hội thảo dự báo hàng năm tuần trước, và một mặt nó có thể dẫn đến sự gia tăng các vấn đề sức khỏe tâm thần vào năm 2026.
Tuy nhiên, mặt khác, là sự nhận ra rằng thay đổi xã hội và chính phủ có thể đạt được thông qua các cuộc biểu tình phi bạo lực.
Bạo lực sẽ chỉ khiến người dân ủng hộ các hạn chế của chính phủ đối với quyền tự do của họ để đổi lấy những lời hứa về an toàn.
Xét về khía cạnh thị trường, chúng ta có hai dấu hiệu mâu thuẫn khác ở phía trước. Sao Kim sẽ giao hội với sao Hải Vương vào ngày 7 tháng 3 và với sao Thổ vào ngày 8 tháng 3.
Sự kiện đầu tiên có thể mang tính giá lên (bullish), nhưng sự kiện thứ hai kích hoạt một trong các quy tắc của chúng tôi, đó là mua vào bất kỳ thị trường nào sụt giảm khi gặp góc xấu giữa sao Kim và sao Thổ.
Vì vậy, chúng tôi sẽ áp dụng một quy tắc khác: hãy thật nhanh nhẹn và giao dịch ngắn hạn trong chu kỳ sao Thủy nghịch hành, vì các cú quét hai đầu (whipsaws) và tín hiệu mua bán giả có thể xảy ra sau mỗi 1-4 ngày giao dịch.
Trong trường hợp không có thị trường nào hoàn thành mức đỉnh hoặc đáy chu kỳ lớn trong vòng 4 ngày giao dịch kể từ ngày 25 tháng 2, chúng tôi sẽ tìm kiếm một sự đảo chiều mạnh mẽ hơn tại điểm giữa của chu kỳ sao Thủy nghịch hành, cũng diễn ra vào ngày 8-9 tháng 3 (rơi vào cuối tuần/Thứ Hai, vì vậy hãy theo dõi sát sao thứ Sáu tới và thứ Hai tuần sau để tìm các điểm đảo chiều có thể giao dịch nhằm kiếm lợi nhuận nhanh).
SUY NGHĨ VÀ QUAN ĐIỂM DÀI HẠN
Thực tế là thuế quan đã gây gián đoạn nền kinh tế và cực kỳ không được lòng dân. Chúng không làm giảm thâm hụt thương mại hay thúc đẩy việc làm trong nhà máy như ông Trump tuyên bố. Các khoản thuế nhập khẩu cao hơn dẫn đến chi phí cao hơn và ít lựa chọn hơn.
Khi tôi nghĩ về việc "Vòng xoáy Bạch Dương" (Aries Vortex) này tượng trưng cho đáy của sự chia rẽ xã hội, văn hóa và chính trị, và cách chúng ta có thể thoát ra khỏi đó với sức mạnh kinh tế lớn hơn, một vài suy nghĩ nảy ra liên quan đến việc sao Thiên Vương tiến vào cung Song Tử và tạo góc tam hợp với sao Diêm Vương tại Bảo Bình.
Tổng thống Trump muốn tái sinh ngành sản xuất của nền kinh tế, điều mà thoạt nhìn có vẻ sai lầm vì rất ít người Mỹ muốn làm việc trong các nhà máy. Thêm vào đó, rõ ràng là góc chiếu này trùng khớp với một sự thay thế khổng lồ lực lượng lao động hiện tại trong cả dịch vụ công (chính phủ) và sản xuất (ô tô, chip máy tính, vật tư quân sự và vũ khí/máy bay không người lái) bằng AI và robot. Nhưng đây chính là lý do tại sao ưu tiên phục hồi sản xuất có thể hiệu quả.
Hãy tưởng tượng một nhà máy nơi phần lớn sức lao động được thực hiện bởi robot. Sau khoản đầu tư ban đầu, chi phí tiền lương của các công ty này sẽ giảm mạnh. Họ hoàn toàn có thể giảm chi phí xuống thấp hơn cả việc thuê ngoài (outsourcing) sang các nước khác nơi con người vẫn lắp ráp linh kiện với mức lương thấp.
Kết quả có thể mang lại lợi nhuận rất lớn cho các nhà sản xuất. Đồng thời, quá trình chuyển đổi này sẽ không đặc biệt tích cực cho các công đoàn. Trong kịch bản này, tương lai sẽ rất tươi sáng cho cả các công ty công nghệ và những người sản xuất robot. Nhu cầu về kỹ năng AI và robot có khả năng sẽ tăng đáng kể khi sao Thiên Vương ở cung Song Tử.
Thuế quan cao chưa bao giờ mang lại lợi ích cho Hoa Kỳ, và lần này có vẻ cũng không khác. Thâm hụt thương mại không phải là một điều xấu. Nó thường là dấu hiệu cho thấy quốc gia của bạn đang làm tốt và có khả năng chi trả cho các sản phẩm của các quốc gia khác.
Tăng chi phí để các quốc gia khác mua sản phẩm của bạn hoặc tăng chi phí sản phẩm của công ty bạn để bán ra nước ngoài không phải là một chính sách hiệu quả trong dài hạn, như mức tăng mạnh của PPI hôm nay và phản ứng tiêu cực của thị trường chứng khoán đã gợi ý.
CHU KỲ CHỈ SỐ VN-INDEX
TÒA ÁN TỐI CAO MỸ BÁC BỎ THUẾ IEEPA: BƯỚC NGOẶT CHÍNH SÁCH VÀ TÁC ĐỘNG TỚI VIỆT NAM
Sự kiện chấn động diễn ra vào ngày 20 tháng 2 năm 2026 khi Tòa án Tối cao Mỹ chính thức tuyên bố các mức thuế mà Tổng thống Donald Trump áp đặt theo Đạo luật Quyền hạn Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA) là bất hợp pháp.
Phán quyết này không chỉ làm lung lay nền tảng điều hành của Nhà Trắng mà còn buộc chính quyền Trump phải ngay lập tức thay đổi chiến lược thương mại toàn cầu.
Cập nhật mới nhất về bản đồ thuế quan Hoa Kỳ
Ngay sau thất bại pháp lý tại Tòa án, Tổng thống Donald Trump đã nhanh chóng phản đòn bằng cách ban hành mức thuế đối ứng toàn cầu mới ở mức 10%, dựa trên Mục 122 của Đạo luật Thương mại 1974.
Tuy nhiên, quyền lực từ Mục 122 này có một rào cản lớn về thời gian khi mức thuế chỉ có thể duy trì trong 150 ngày trừ khi có các đạo luật khác can thiệp để kéo dài.
Chưa dừng lại ở đó, chỉ một ngày sau phán quyết của Tòa án, ông tiếp tục gây áp lực khi tuyên bố ý định nâng mức thuế toàn cầu mới này lên 15%.
Dữ liệu từ Bloomberg chỉ ra rằng, với mức thuế mới 10%, thuế nhập khẩu bình quân của Mỹ sẽ duy trì ở mức 10.2%. Nếu con số này tăng lên 15%, mức thuế nhập khẩu bình quân sẽ nhảy vọt lên 12%.
Mặc dù vậy, một số nhóm hàng thiết yếu vẫn tạm thời nằm ngoài vòng xoáy thuế đối ứng này, bao gồm nông sản, dược phẩm, một số thiết bị điện tử, hàng hóa tuân thủ quy định USMCA và các sản phẩm đã chịu thuế theo ngành riêng biệt.
Đáng chú ý, khoản thu khổng lồ khoảng 170 tỷ USD từ thuế IEEPA bị tuyên bố bất hợp pháp vẫn đang trong tình trạng treo, khi Tòa án chưa đưa ra quyết định cuối cùng về việc bồi hoàn cho các doanh nghiệp đã đóng thuế.
Đánh giá tác động đến Việt Nam theo quan điểm KBSV
Dưới góc nhìn của các chuyên gia KBSV, diễn biến này mang lại những tín hiệu đan xen đối với thị trường chứng khoán và cộng đồng doanh nghiệp xuất khẩu Việt Nam.
Ở khía cạnh tích cực, việc thuế thực tế giảm từ mức khoảng 20% (theo IEEPA) xuống còn 10–15% (theo mức thuế đối ứng mới) được coi là một liều thuốc giảm đau quan trọng, giúp hạ nhiệt áp lực chi phí cho các doanh nghiệp Việt đang thâm nhập thị trường Mỹ.
Tuy nhiên, bức tranh cạnh tranh lại trở nên thách thức hơn khi lợi thế tương đối bị san phẳng. Trước đây, dưới thời thuế IEEPA, Việt Nam được hưởng lợi đáng kể từ sự dịch chuyển đơn hàng do Trung Quốc phải chịu mức thuế đối ứng vọt lên tới khoảng 34% trong khi Việt Nam chỉ ở mức 20%.
Khi mức thuế toàn cầu mới 10–15% được áp dụng đồng đều cho nhiều quốc gia, khoảng cách lợi thế thuế quan giữa Việt Nam và các đối thủ trực tiếp, đặc biệt là Trung Quốc, sẽ bị thu hẹp lại. Điều này báo hiệu một giai đoạn cạnh tranh gay gắt hơn khi các đơn hàng có thể không còn ưu tiên dịch chuyển sang Việt Nam chỉ vì lý do chi phí thuế như trước.
Cuối cùng, dù mức thuế hiện tại đã thấp hơn trước, KBSV cảnh báo rằng rủi ro chính sách vẫn là một bóng ma lảng vảng trên thị trường. Với bản tính khó lường của mình, không loại trừ khả năng Tổng thống Trump sẽ tìm mọi cách pháp lý để khôi phục quyền lực áp thuế riêng biệt cho từng quốc gia trong tương lai gần. Do đó, các doanh nghiệp xuất khẩu cần duy trì trạng thái thận trọng, liên tục theo dõi các biến động chính sách và các cuộc điều tra thương mại tiềm ẩn từ phía Washington.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét