Chứng khoán Mỹ leo lên đỉnh cao mọi thời đại (ATH), nhưng chứng Việt vẫn chịu áp lực chỉnh trước thời điểm nâng hạng

Dạo Quanh Toàn Cầu

Hôm nay là báo cáo việc làm của Hoa Kỳ vào thứ Sáu—nhưng thực tế không phải vậy, do màn sương mù dày đặc của việc đóng cửa chính phủ Hoa Kỳ. Vì nỗi lo thất nghiệp thấp là một tuyến phòng thủ quan trọng giúp Hoa Kỳ tránh suy thoái, nên điều này thật đáng thất vọng. Việc đóng cửa chính phủ thường phân bổ lại hoạt động kinh tế giữa các giai đoạn—những gì bị mất hôm nay sẽ được bù đắp vào ngày mai. Có một số chi phí (việc đóng cửa các công viên quốc gia thường không được bù đắp về mặt kinh tế). Tuy nhiên, vị thế lành mạnh này phụ thuộc vào việc nhân viên chính phủ có được trả lương hay không. Nếu nhân viên bị sa thải thay vì cho nghỉ phép tạm thời, những gì bị mất hôm nay sẽ không được bù đắp vào ngày mai, và tăng trưởng sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng hơn.

— Paul Donovan, “Không phải báo cáo việc làm vào thứ sáu”, Bình luận âm thanh buổi sáng của UBS / UBS On-Air, ngày 3 tháng 10 năm 2025.

“Tin tưởng ư? Các quý ông, hình như các ông quên mất rằng sự nghiệp mà chúng ta lựa chọn là chính trị.”

— Thaddeus Stevens (do Tommy Lee Jones thủ vai), Lincoln , đạo diễn bởi Steven Spielberg (2012)

Cục Dự trữ Liên bang nên làm gì vào năm 2008?

(Trích đăng từ Scott Sumner) David Beckworth gần đây đã hướng dẫn tôi đến một chủ đề thú vị trên Twitter :

Trong bài viết này, tôi sẽ phản biện lại tuyên bố rằng tôi ủng hộ chính sách lãi suất bằng 0 vào cuối năm 2007. Nhưng trước tiên, tôi muốn nói rằng tôi cảm thấy hơi thô lỗ khi đưa ra quan điểm này vì hai lý do:

1. Tôi rất vinh dự khi một nhà kinh tế trẻ tài năng như Zach Mazlish thậm chí còn nhớ lại những lập luận mà tôi đã đưa ra vào thời kỳ sau cuộc Đại suy thoái.
2. Theo quan điểm thực tế của tôi, sẽ hợp lý khi một người cho rằng tôi ủng hộ chính sách lãi suất bằng 0 vào cuối năm 2007. Ví dụ, tôi đã lập luận rằng chính sách của Fed quá thắt chặt vào cuối năm 2007, và thậm chí quá thắt chặt vào cuối năm 2008, khi lãi suất đã giảm xuống bằng 0.

Vàng tiếp tục bứt tốc, chứng khoán tiếp tục giảm.

Dạo Quanh Toàn Cầu

Tổng thống Trump hôm thứ Ba đã gợi ý rằng Ukraine có thể giành lại toàn bộ lãnh thổ đã mất vào tay Nga, trong một bước chuyển biến phi thường. "Với thời gian, sự kiên nhẫn và sự hỗ trợ tài chính của châu Âu, đặc biệt là NATO, thì biên giới ban đầu nơi cuộc chiến này bắt đầu, hoàn toàn có thể xảy ra. Tại sao không? Nga đã chiến đấu vô định trong ba năm rưỡi, một cuộc chiến mà lẽ ra một cường quốc quân sự thực sự phải mất chưa đầy một tuần để giành chiến thắng. Điều này không làm Nga khác biệt. Trên thực tế, nó chỉ khiến họ trông giống như 'một con hổ giấy'.

—Robbie Gramer, “Trump nói Ukraine có thể lấy lại toàn bộ lãnh thổ đã mất”, Wall Street Journal , ngày 23 tháng 9 năm 2025, www.wsj.com .

Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã công bố một làn sóng thuế quan mới, bao gồm mức thuế 100% đối với thuốc nhập khẩu có thương hiệu hoặc được cấp bằng sáng chế từ ngày 1 tháng 10, trừ khi một công ty đang xây dựng nhà máy tại Hoa Kỳ. Washington cũng sẽ áp thuế nhập khẩu 25% đối với tất cả xe tải hạng nặng và 50% đối với tủ bếp và tủ phòng tắm, tổng thống cho biết khi công bố các biện pháp tập trung vào ngành công nghiệp này…. Thông báo này được đưa ra bất chấp những lời kêu gọi từ các doanh nghiệp Hoa Kỳ yêu cầu Nhà Trắng không áp dụng thêm thuế quan.

—Osmond Chia và Charlotte Edwards, “Trump công bố mức thuế mới đối với thuốc, xe tải và tủ bếp,” www.bbc.com, ngày 26 tháng 9 năm 2025.

Cơ hội mua vàng khi sao Hỏa nhập cung Bọ Cạp

 Một trong những tín hiệu MUA yêu thích của tôi là khi sao Hỏa nhập cung Bọ Cạp, thường tạo ra xu hướng tăng mạnh mẽ cho Vàng dựa trên kiểm tra từ phần mềm Timing Solution.

Năm nay, sao Hỏa sẽ nhập cung Bọ Cạp từ ngày 22 tháng 9 đến ngày 4 tháng 11 năm 2025.

Lý thuyết tiền tệ như một trò xiếc của người tung hứng

Trong một thế giới hoàn hảo, tôi sẽ hiếm khi nhắc đến thuật ngữ "lãi suất". Nó không phải là một khái niệm đặc biệt quan trọng trong kinh tế vĩ mô, nơi các biến số như GDP danh nghĩa, lương trung bình và việc làm là những yếu tố then chốt. Nhưng tôi không sống trong một thế giới hoàn hảo; tôi sống trong một thế giới mà các chuyên gia bị ám ảnh bởi lãi suất. Để truyền đạt ý tưởng của mình, tôi buộc phải "nói theo trường phái Keynes", giống như một du khách đến một đất nước xa xôi cần phải học ngôn ngữ địa phương.

Nhật Thực có thể khiến cho TTCK tiếp tục giảm điểm. Thương mại hạ nhiệt trong tháng 9 cảnh báo rủi ro hậu "front loading"

Dạo Quanh Toàn Cầu

Tổng thống Trump muốn lãi suất thấp hơn, và hôm thứ Tư, ông đã được toại nguyện khi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cắt giảm lãi suất qua đêm 0.25%. FOMC cũng đã đưa ra một cảnh báo ngầm về tác động của việc này đối với nền kinh tế. Và giờ đây, ông Trump cũng đang phải chịu trách nhiệm về điều đó. Trong Bản Tóm Tắt Dự báo Kinh tế (SEP) được công bố sau cuộc họp tuần này, các quan chức Fed dự đoán sẽ có thêm hai đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm phần trăm trong năm nay và một đợt nữa vào năm 2026. Tuy nhiên, chính những dự báo SEP này cũng thừa nhận rằng lạm phát đang dai dẳng hơn dự kiến.

—Ban biên tập, “Giờ là Cục Dự trữ Liên bang của Trump”, Wall Street Journal , ngày 17 tháng 9 năm 2025, www.wsj.com .

TổngThống Donald Trump và Thủ Tướng Anh Keir Starmer đã công bố kế hoạch đầu tư công nghệ trị giá 350 tỷ đô la "thay đổi cuộc sống" được gọi là "Thỏa thuận Thịnh vượng Công nghệ" trong một sự kiện báo chí vào thứ năm…. Starmer cho biết [thỏa thuận] sẽ tạo ra 15,000 việc làm trên khắp Vương Quốc Anh và đầu tư vào việc phát triển 12 lò phản ứng hạt nhân tiên tiến — năng lượng từ các lò phản ứng này sẽ được sử dụng để đáp ứng nhu cầu năng lượng ở cả hai bờ Đại Tây Dương.

—Caitlin McFall, “Trump, Starmer ký 'Thỏa thuận thịnh vượng công nghệ' trị giá 350 tỷ đô la trong Kế hoạch đầu tư phá kỷ lục”, Fox Business , ngày 18 tháng 9 năm 2025, www.foxbusiness.com .

2 điểm sáng và 3 điểm yếu trong vĩ mô Việt Nam 8 tháng đầu năm. Kịch bản TTCK trong tuần diễn ra FOMC!

 

📊 Dạo Quanh Toàn Cầu

Thị trường chứng khoán Mỹ: Cả ba chỉ số lớn đều đạt mức đỉnh cao kỷ lục mới vào thứ Sáu, nhờ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất sau báo cáo việc làm yếu. Điều này đã chấm dứt sự phân kỳ giảm giá liên thị trường chứng khoán.

→ Fed có thể giảm 0.25% lãi suất, thậm chí có khả năng giảm 0.5%.

• Thị trường quốc tế:

  • Châu Á: Nhật Bản, Trung Quốc, Hồng Kông đều đạt đỉnh mới.  Chỉ số Shanghai Composite (SSE) của Trung Quốc, chỉ số Hong Kong 50 và chỉ số Hang Seng, vốn tập trung vào cổ phiếu công nghệ, tất cả đều đạt mức ATH mới.
  • Châu Âu: Bức tranh không mấy tươi sáng ở châu Âu. Trong khi FTSE của Anh giữ vững gần đỉnh, nhưng DAX (Đức), SMI (Thụy Sĩ), Euro Stoxx 50 chưa vượt qua các mức đỉnh trước đó.
  • Châu Mỹ: Argentina tiếp tục xu hướng giảm, Brazil (Bovespa) đạt đỉnh mới. Nam Phi (JSE Top 40) tăng gần 49% trong năm 2025.
  • BRICS: Ngoại trừ Nga và Ấn Độ suy yếu, các thành viên ban đầu còn lại đều đang tăng trưởng mạnh.  Chỉ số Nifty của Ấn Độ tiếp tục hoạt động kém hiệu quả dưới áp lực của thuế quan Hoa Kỳ.

• Kim loại quý:

• Vàng đạt mức ATH mới là 3,715 vào ngày 9 tháng 9, và Bạc tăng giá vào thứ Sáu, và cuối cùng vượt qua 4.300.
• Bitcoin & Ethereum: Đã chạm đáy mùa vụ sớm trong tháng 9 và đang hồi phục.
• Đô la Mỹ: Tiếp tục dao động quanh vùng thấp.
• Dầu thô: Gần như không biến động, dù có lệnh trừng phạt mới từ Anh và xung đột ở Trung Đông.
• Nông sản: Có dấu hiệu tạo đáy chu kỳ và đang hồi phục.