Dạo Quanh Toàn Cầu

Tổng thống Trump hôm thứ Ba đã gợi ý rằng Ukraine có thể giành lại toàn bộ lãnh thổ đã mất vào tay Nga, trong một bước chuyển biến phi thường. "Với thời gian, sự kiên nhẫn và sự hỗ trợ tài chính của châu Âu, đặc biệt là NATO, thì biên giới ban đầu nơi cuộc chiến này bắt đầu, hoàn toàn có thể xảy ra. Tại sao không? Nga đã chiến đấu vô định trong ba năm rưỡi, một cuộc chiến mà lẽ ra một cường quốc quân sự thực sự phải mất chưa đầy một tuần để giành chiến thắng. Điều này không làm Nga khác biệt. Trên thực tế, nó chỉ khiến họ trông giống như 'một con hổ giấy'.

—Robbie Gramer, “Trump nói Ukraine có thể lấy lại toàn bộ lãnh thổ đã mất”, Wall Street Journal , ngày 23 tháng 9 năm 2025, www.wsj.com .

Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã công bố một làn sóng thuế quan mới, bao gồm mức thuế 100% đối với thuốc nhập khẩu có thương hiệu hoặc được cấp bằng sáng chế từ ngày 1 tháng 10, trừ khi một công ty đang xây dựng nhà máy tại Hoa Kỳ. Washington cũng sẽ áp thuế nhập khẩu 25% đối với tất cả xe tải hạng nặng và 50% đối với tủ bếp và tủ phòng tắm, tổng thống cho biết khi công bố các biện pháp tập trung vào ngành công nghiệp này…. Thông báo này được đưa ra bất chấp những lời kêu gọi từ các doanh nghiệp Hoa Kỳ yêu cầu Nhà Trắng không áp dụng thêm thuế quan.

—Osmond Chia và Charlotte Edwards, “Trump công bố mức thuế mới đối với thuốc, xe tải và tủ bếp,” www.bbc.com, ngày 26 tháng 9 năm 2025.

Tuần trước bắt đầu với sự bùng nổ khi một số chỉ số chứng khoán toàn cầu tăng vọt lên mức đỉnh cao nhất mọi thời đại hoặc đỉnh cao nhất trong nhiều năm.

Tuần trước cũng bắt đầu bằng một nhật thực thuộc chu kỳ nhật thực Saros mạnh mẽ, nên không có gì ngạc nhiên khi thị trường chứng khoán toàn cầu tăng mạnh như vậy. Và với nhật thực này đối đỉnh với Sao Thổ và Sao Hải Vương, và trong một tam hợp lớn (grand trine) với Sao Thiên Vương và Sao Diêm Vương, các mức đỉnh mới thậm chí còn được hỗ trợ bởi các yếu tố vũ trụ khác. Tuy nhiên, đầu tuần trước cũng chứng kiến một góc vuông giữa Sao Kim và Sao Thiên Vương, cũng như Sao Hỏa và Sao Diêm Vương. Vì vậy, những thông báo bất ngờ đột ngột về mức thuế quan mới của Hoa Kỳ, và những thay đổi trong chính sách liên quan đến sự can dự của Hoa Kỳ vào cuộc chiến giữa Nga và Ukraine, cũng có thể đóng một vai trò trong việc ngăn chặn những bước tiến này trên thị trường chứng khoán thế giới vào giữa tuần.

Tại Châu Á và Vành đai Thái Bình Dương, chỉ số Nikkei của Nhật Bản đã đạt mức đỉnh cao kỷ lục mới vào thứ Sáu tuần trước, ngày 19 tháng 9. Chỉ số Nikkei đã quay trở lại vị thế ngang hàng với DJIA, điều mà chúng ta chưa từng thấy trong nhiều năm. Ngày đảo chiều chiêm tinh địa tâm (CRD) ba sao của chúng tôi diễn ra vào cuối tuần từ ngày 19 đến 22 tháng 9, rất đúng thời điểm. Ngày 18 đến 19 tháng 9 cũng đánh dấu mức đỉnh cao nhất trong nhiều năm của chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc và Hang Seng của Hồng Kông. Chỉ số NIFTY của Ấn Độ cũng tăng lên mức đỉnh cao nhất trong 3 tháng. Mặt khác, chỉ số ASX của Úc hiện đang kiểm tra đáy nhiều tháng.

Tại Châu Âu, tình hình có nhiều diễn biến trái chiều. Chỉ số AEX của Hà Lan tăng lên mức đỉnh cao nhất trong ba tháng vào ngày 23 tháng 9, sau đó bắt đầu giảm trở lại. Tuy nhiên, chỉ số SMI của Zurich đã giảm trong cả tuần, xuống đáy thấp nhất trong 6 tuần khi tuần kết thúc vào ngày 26 tháng 9. Chỉ số DAX của Đức bắt đầu tăng từ đáy chu kỳ sơ cấp (PB) vào ngày 17 tháng 9, nhưng nỗ lực tăng giá này dường như đã hết đà khi tuần trước kết thúc. Giống như DAX, chỉ số FTSE của London đã trải qua phần lớn thời gian của tuần trước trong vùng tắc nghẽn đã phát triển kể từ mức đỉnh cao nhất mọi thời đại và đỉnh kép vào ngày 22 tháng 8 và ngày 12 tháng 9. Thông báo của Trump về việc ủng hộ Ukraine và NATO chống lại các vụ vi phạm không phận của máy bay không người lái của Nga có thể đã làm dấy lên lo ngại mới về việc chiến tranh bùng nổ trên lục địa này, do đó khiến các nhà đầu tư xem xét lại triển vọng của họ về nền kinh tế và định vị danh mục đầu tư của họ.

Tại châu Mỹ, cả chỉ số Bovespa của Brazil và các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều đạt mức đỉnh kỷ lục mới trong khoảng thời gian từ ngày 22 đến 24 tháng 9, nằm trong phạm vi cho phép của chỉ báo CRD ba sao của chúng tôi. Liệu đây có phải là khởi đầu của một thị trường giá xuống mới? Mọi khả năng đều có thể xảy ra, nhưng hiện tại, có vẻ như đây là một đợt điều chỉnh giảm khi tất cả các chỉ số của Mỹ bắt đầu phục hồi vào thứ Sáu. Nếu chúng quay đầu giảm trở lại vào thứ Hai, một đợt giảm xuống đáy nửa chu kỳ sơ cấp (1/2 PB) có thể đang diễn ra, có thể mạnh nhưng ngắn hạn, kéo dài khoảng 1-3 tuần.

Tại các thị trường khác, Bitcoin và Ethereum đã giảm xuống đáy mới trong nhiều tuần, nhưng BTC vẫn duy trì trên mức đáy chu kỳ chính (MB) của nó vào ngày 1 tháng 9.

Mặt khác, Vàng và Bạc tiếp tục đà tăng mạnh mẽ. Vàng đã đạt mức đỉnh kỷ lục mới là 3,824.60 vào thứ Ba, ngày 23 tháng 9 (giai đoạn CRD), tăng 14% so với đáy vào khoảng ngày 20 tháng 8.

Bạc thậm chí còn ngoạn mục hơn, tăng lên đỉnh 46.94 đô la vào thứ Sáu, tăng gần 28% so với đáy vào khoảng ngày 20 tháng 8. Đây là hành vi cuối chu kỳ dài hạn cổ điển đối với kim loại, trong đó Bạc vượt trội hơn nhiều so với Vàng khi cả hai đều đạt mức đỉnh mới trong nhiều năm. Điều này cũng phù hợp với triển vọng ưa thích của chúng tôi về việc sao Hỏa tiến vào cung Bọ Cạp.

Dấu hiệu chiêm tinh địa tâm từ MMA Cycles

Nhà Trắng đang làm tăng nguy cơ chính phủ có thể đóng cửa bằng cách soạn thảo yêu cầu các cơ quan liên bang chuẩn bị kế hoạch "giảm biên chế" trong trường hợp Quốc hội không thông qua dự luật chi tiêu trước ngày 1 tháng 10.

—Monica Alba và Zoë Richards, “Nhà Trắng chuẩn bị cho việc sa thải hàng loạt nhân viên chính phủ nếu xảy ra tình trạng đóng cửa chính phủ”, NBC News, ngày 24 tháng 9 năm 2026.

“Theo thông lệ chung, kẻ thù của bạn không bao giờ lịch sự hơn khi hắn đang hoặc đã lên kế hoạch hủy diệt bạn.”

—James Clavell, Shogun (New York: Atheneum, 1975)

Sau sự hội tụ của một số dấu hiệu chiêm tinh địa tâm quan trọng (CRD) vào tuần trước, từ ngày 17 đến 24 tháng 9, tình hình chiêm tinh sẽ dịu đi trong hai tuần tới. Tất nhiên, sẽ có hoạt động mặt trời-mặt trăng (Sun-Moon). Nhưng phần lớn sự chú ý của thế giới sẽ tập trung vào các phản ứng, với trọng tâm là các sự kiện và thông báo vừa nổ ra.

Ngoại lệ duy nhất có thể là việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa, có thể có hiệu lực trong tuần này, vào ngày 1 tháng 10. Điều này có thể cho phép chính quyền sa thải - và thậm chí sa thải vĩnh viễn - nhiều nhân viên chính phủ mà chính quyền muốn sa thải. Việc đóng cửa chính phủ sẽ có lợi cho chính quyền trong trường hợp này.

Tổng thống Trump đã không để giai đoạn TUMDI này trôi qua mà không có những đóng góp độc đáo của riêng ông, bao gồm những thay đổi chính sách bất ngờ và bất ngờ. Ông công bố mức thuế quan mới khiến đà tăng trên thị trường chứng khoán chững lại. Ông tuyên bố ủng hộ Ukraine và NATO trong cuộc xung đột với Nga, một sự đảo ngược hoàn toàn so với lập trường trước đây.

Trong bài phát biểu trước Đại hội đồng, ông đã nhắm vào Liên Hợp Quốc, chỉ trích gay gắt tính hiệu quả và việc tổ chức này không tuân thủ mục đích, kèm theo một danh sách dài những lời phàn nàn. Ông chỉ trích EU vì đã từ chối hai thành viên, mà theo ông là vẫn tiếp tục mua dầu từ Nga, qua đó tự chuốc lấy thất bại trước Nga.

TUMDI là viết tắt của "Chỉ số Gián đoạn Thị trường Thiên Vương tinh của Trump", và mặc dù chưa gây xáo trộn nghiêm trọng cho thị trường tài chính, nhưng nó đã gây chấn động thế giới.

Và nhiều thị trường chứng khoán đã dừng đà tăng lên mức đỉnh cao kỷ lục mới vào tuần trước, điều này có thể trở thành một sự đảo ngược thị trường lớn trong quỹ đạo của CRD mạnh mẽ đó. Chúng ta hãy cùng chờ xem.

Chu kỳ chỉ số VN-Index:

Thủ tướng Phạm Minh Chính: Phải trả lời được câu hỏi tại sao giá nhà chung cư lại cao và cao mãi

Chiều 22/9, Thủ tướng Chính phủ Phạm Minh Chính, Trưởng Ban Chỉ đạo Trung ương về chính sách nhà ở và thị trường bất động sản chủ trì Phiên thứ nhất kiện toàn Ban Chỉ đạo và đánh giá tình hình nhà ở, thị trường bất động sản 9 tháng năm 2025, nhiệm vụ những tháng cuối năm 2025... Theo Ban Chỉ đạo, trong 9 tháng năm 2025, cả nước có hơn 1.000 dự án nhà ở thương mại, trong đó có 960 dự án đang triển khai xây dựng, với tổng quy mô khoảng gần 149 ngàn căn hộ chung cư và hơn 249 ngàn căn nhà ở riêng lẻ.... Tính đến 31/7, dư nợ tính dụng đối với lĩnh vực bất động sản đạt hơn 4 triệu tỷ đồng, tăng gần 17% so với cuối năm 2024; chiếm tỷ trọng 23.68% tổng dư nợ đối với nền kinh tế.

Sau những lo ngại về lạm phát và tỷ giá của các quan chức SBV vào đầu tháng 9, đến lượt Thủ Tướng lại lo ngại trước tình trạng giá nhà cao.

Với mức giá nhà chung cư lên tới 100 triệu đồng/m2, cơn sốt bong bóng thị trường bất động sản hồi năm 2021 của Việt Nam đang tiếp tục. Cơ cấu thị trường vẫn tiếp tục vào phân khúc trung và cao cấp, còn phân khúc phù hợp túi tiền người dân, vấn thiếu hàng. Vì vậy, không ngạc nhiên khi gói vay cho nhà ở xã hội không giải ngân được.

Bong bóng bất động sản phình lên, tiếp tục đe dọa sự ổn định của thị trường.

Hồi đầu năm 2025, Thủ Tướng từng đưa ra chỉ đạo: "Có Thể Hy Sinh Một Phần Lạm Phát Để Đổi Lấy Tăng Trưởng"

Cái giá của sự đánh đổi 2% tăng trưởng cho 1% tăng trưởng GDP có thể khiến bong bóng bất động sản tiếp tục phình lên.

Vietnam Bond Yield kỳ hạn 10 năm đã tăng lên tới mức 3.7%, phản ánh nhưng lo ngại về lạm phát trong dài hạn.

Những cơn giáo ngược trên thị trường tiền tệ vẫn chưa dừng lại. Khi tốc độ tín dụng được đẩy nhanh, thị trường ngân hàng bắt đầu khát vốn.

Trong phiên đấu thầu ngày 25/9, Ngân hàng Nhà nước bơm ra gần 28 nghìn tỷ đồng thông qua nghiệp vụ mua kỳ hạn trên thị trường mở (OMO), cao gấp gần 7 lần so với phiên đầu tuần (22/9). Trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất VND tiếp tục tăng mạnh ở các kỳ hạn ngắn; qua đêm đạt 4.62%/năm, trong khi kỳ hạn 1 tuần vọt lên 5.77%/năm…

Hành động bơm rơm qua OMO trong tuần qua chỉ là ngắn hạn nhằm xoa dịu căng thẳng lãi suất trên thị trường liên ngân hàng.

Trong tháng 9, NHNN tiếp tục điều tiết thanh khoản thông qua nghiệp vụ cầm cố giấy tờ có giá. Xu hướng chính trong tháng là phát hành để cân đối lại lượng cho vay đáo hạn.

Tính đến ngày 24/09, NHNN đã hút ròng 79,400 tỷ đồng qua kênh nghiệp vụ mua kỳ hạn (nghiệp vụ mua kỳ hạn đang lưu hành là 130.7 nghìn tỷ đồng, giảm 29% so với cuối tháng 8). Quy mô cho vay qua đêm (LS LNH qua đêm) duy trì ở mức cao, với lượng vay cầm cố là 197.5 nghìn tỷ đồng và đáo hạn là 276.9 nghìn tỷ đồng.

Trong tháng 9, VND mất giá thêm 0.3% trên thị trường chính thức và nâng tổng mức mất giá đầu năm tới nay lên mức 3.7%. Trên thị trường tự do, VND mất giá thêm 0.5% và nâng mức mất giá từ đầu năm lên 2.9%

Vào cuối tháng 8, khi tỷ giá tự do vượt ngưỡng 26,700, SBV đã xóa dịu tỷ giá bằng cách bán kỳ hạn 1.5 tỷ đôla cho các NHTM. Điều này đang chậm lại mức độ mất giá của VND.

Lo lắng về tỷ giá là nguyên nhân khối ngoại đang bán ròng trên TTCK, bất chấp thời điểm nâng hạng đang đến gần.

Không có thay đổi quan điểm so với tuần trước. Nhà đầu tư chú ý căng thẳng địa chính trị và tiền tệ có thể khiến vàng tiếp tục tăng giá, trong khi chứng khoán giảm.

Tuần bắt đầu ngày 29.9.2025 là tuần thứ 24 kể từ đáy chu kỳ sơ cấp (PB) vào tháng 4, đó cũng là đáy chu kỳ 3 năm và 1 năm.