Tỷ giá USD/VND: Lần đầu giảm sau 9 tháng nhưng có sự phân hóa
Tính đến ngày 31/10, tỷ giá USD/VND trên thị trường liên ngân hàng giảm lần đầu tiên sau 9 tháng, giao dịch ở mức 26,315, giảm 0.4% so với tháng 9 (nhưng vẫn tăng 3.2% so với đầu năm). Diễn biến hạ nhiệt này được hỗ trợ bởi:
Quyết định của Fed: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã cắt giảm lãi suất tổng cộng 50 điểm cơ bản trong hai đợt điều chỉnh giữa tháng 9 và cuối tháng 10, làm giảm áp lực lên đồng USD toàn cầu và gián tiếp giảm áp lực lên tỷ giá trong nước.
Can thiệp của NHNN: NHNN đã chủ động bán USD thông qua hợp đồng kỳ hạn 6 tháng cho các ngân hàng thương mại vào ngày 1 và 22/10. Động thái này nhằm đáp ứng nhu cầu ngoại tệ của thị trường, đảm bảo thanh khoản ngoại hối và ổn định tỷ giá chính thức. NHNN đã cam kết bán ngoại tệ có kỳ hạn với quy mô khoảng 4.4 tỷ USD từ tháng 8 đến nay.
Tuy nhiên, tình hình trên thị trường phi chính thức lại hoàn toàn trái ngược. Tỷ giá USD/VND tại đây đã tăng mạnh tới 4.1%, do các cá nhân và khách hàng quy mô nhỏ đẩy mạnh hoạt động đầu cơ, tích trữ hoặc phòng hộ rủi ro đối với đồng USD. Sự chênh lệch hiếm thấy này (chênh lệch giữa hai thị trường đạt mức cao kỷ lục 1,287 đồng/USD tại ngày 23/10) phản ánh sự hạn chế trong nguồn cung USD ở cả trong và ngoài hệ thống và phần nào phản ánh kỳ vọng về áp lực mất giá của tiền đồng trong năm 2026.
Để kiểm soát diễn biến tỷ giá trái chiều này, vào ngày 24/10, NHNN đã yêu cầu Bộ Công an và các bộ ngành liên quan tăng cường kiểm tra, giám sát các hoạt động giao dịch ngoại hối trái phép trên thị trường phi chính thức.
Triển vọng Tỷ giá tháng 11:
Các nhà phân tích của Vietcap kỳ vọng rằng sự kết hợp của nhiều yếu tố sẽ giúp duy trì điều kiện thanh khoản USD đầy đủ và ổn định tỷ giá USD/VND trong thời gian tới:
Việc Fed cắt giảm lãi suất gần đây.
Dòng vốn FDI và thặng dư thương mại hiện tại vẫn ổn định.
- Động thái sẵn sàng bán USD kỳ hạn của NHNN khi cần thiết, đóng vai trò là điểm neo đối với tỷ giá trên thị trường chính thức. Dù sự bất thường của chênh lệch giữa hai thị trường khó duy trì quá lâu, NHNN sẽ tiếp tục điều hành thận trọng để giảm thiểu rủi ro.Trước đó, VDSC kỳ vọng sự chênh lệch giữa thị trường tự do và chính thức sẽ sớm chấm dứt.
Liên ngân hàng: Tăng nóng do đáo hạn và nhu cầu tín dụng
Lãi suất liên ngân hàng đã tăng đáng kể trong tháng 10, với lãi suất qua đêm đạt mức trung bình 4.8%, tăng từ mức 4.1% trong tháng 9. Nguyên nhân chính của đợt tăng này đến từ hai yếu tố:
Khối lượng Repo đáo hạn lớn: Khoảng 250 nghìn tỷ đồng Hợp đồng Mua lại (Repo) đã đáo hạn trong tháng 10, tạo ra áp lực hút thanh khoản mạnh mẽ khỏi hệ thống ngân hàng.
Nhu cầu tín dụng cuối năm: Nhu cầu vốn tín dụng tăng cao theo quy luật vào cuối năm, đặc biệt trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng cả năm 2025 ước đạt 19-20%, vượt mục tiêu 16% của NHNN, cũng góp phần đẩy lãi suất lên cao.
Để kịp thời bù đắp áp lực thanh khoản từ lượng Repo đáo hạn, NHNN đã tích cực bơm vốn vào hệ thống thông qua nghiệp vụ Thị trường Mở (OMO), với tổng quy mô lên đến 290 nghìn tỷ đồng. Nhờ đó, lượng bơm ròng thanh khoản đạt 40,200 tỷ đồng. Sự can thiệp kịp thời này đã giúp lãi suất liên ngân hàng hạ nhiệt về mức 4.3% vào những ngày giao dịch cuối tháng 10, giảm 43 điểm cơ bản (bps) so với đầu tháng.
Triển vọng Lãi suất Liên ngân hàng tháng 11:
Các chuyên gia Vietcap nhận định lãi suất liên ngân hàng có thể tiếp tục chịu áp lực trong tháng 11, do: (1) tăng trưởng tín dụng tiếp tục tăng tốc để đáp ứng nhu cầu kinh tế cuối năm và (2) ước tính có khoảng 162 nghìn tỷ đồng Repo sẽ đáo hạn. Tuy nhiên, với sự thận trọng và linh hoạt trong điều hành, NHNN được kỳ vọng sẽ duy trì điều kiện thanh khoản ổn định bằng cách tiếp tục bơm thanh khoản thông qua nghiệp vụ OMO, qua đó giảm bớt áp lực huy động vốn ngắn hạn trên thị trường liên ngân hàng.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét