DẠO QUANH TOÀN CẦU
Bởi Ray Merriman
"Trong bối cảnh thiếu vắng một chiến lược mạch lạc từ phía Hoa Kỳ để mở lại eo biển Hormuz, các nhà đầu tư có khả năng sẽ tập trung vào các hành động của Iran như một yếu tố dẫn dắt thị trường." — Tiến sĩ Paul Donovan, UBS, ngày 12 tháng 3 năm 2026.
Sự thiếu rõ ràng về các mục tiêu hoặc định hướng của cuộc xung đột giữa Hoa Kỳ/Israel/Iran đang gây áp lực nặng nề lên các chỉ số chứng khoán thế giới.
Thị trường chứng khoán toàn cầu muốn hồi phục, nhưng thành công của Iran trong việc hạn chế sự lưu thông của các tàu chở dầu qua eo biển Hormuz đang đẩy giá Dầu thô lên cao.
Giá dầu đã tăng vọt lên 119.48 USD vào ngày 5 tháng 3, theo sau là một đợt sụt giảm mạnh xuống 76.73 USD vào ngày 10 tháng 3, và quay trở lại kiểm tra mốc 100 USD vào thứ Sáu, ngày 13 tháng 3.
Điều này, đến lượt nó, lại ngăn cản các ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất, đẩy đồng Đô la Mỹ tăng cao, từ đó dập tắt khẩu vị rủi ro đối với kim loại quý và cổ phiếu.
Tại Châu Âu: Tất cả các chỉ số đều giảm mạnh tính đến ngày 9 tháng 3, điểm giữa của chu kỳ sao Thủy nghịch hành. Đây là mức giá thấp nhất kể từ khi chu kỳ sơ cấp bắt đầu vào ngày 21 tháng 11, đúng như những gì chúng ta kỳ vọng khi đáy chu kỳ 50 tuần đang hình thành. Chứng khoán đã cố gắng hồi phục nhưng không thể tạo được nhiều động lực cho đến cuối tuần.
Tại Châu Á và Vành đai Thái Bình Dương: Tình hình cũng tương tự. Chỉ số Nikkei của Nhật Bản, SSE của Thượng Hải, Hang Seng của Hồng Kông và ASX của Úc đều tạo mức thấp nhất trong nhiều tuần (nếu không muốn nói là nhiều tháng) vào ngày 9 tháng 3, nhưng sau đó không bật dậy được bao nhiêu. Chỉ số NIFTY của Ấn Độ thậm chí còn yếu hơn, đóng cửa phiên thứ Sáu ở mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2025. Chỉ số này cũng vừa mới đạt mức cao nhất mọi thời đại vào ngày 3 tháng 2. Mọi thứ đã xoay chuyển cực nhanh theo hướng tiêu cực chỉ trong một tháng.
Tại Hoa Kỳ: Câu chuyện cũng không khác biệt. Tất cả các chỉ số đều giảm mạnh vào thứ Hai, ngày 9 tháng 3, xuống điểm thấp nhất của chu kỳ sơ cấp bắt đầu từ tháng 11. Chúng đã cố gắng phục hồi, nhưng đến thứ Sáu, chỉ số DJIA lại tạo các đáy mới của nhiều tháng. Các chỉ số đang tìm kiếm một tin tức tốt lành để có thể đảo chiều đi lên.
Vàng và Bạc cũng không khá khẩm hơn khi tiếp tục giao dịch trong biên độ hẹp suốt cả tuần, với Bạc dao động giữa mức 79.00 và 90.50.
Có lẽ phải đợi đến khi "Kẻ lừa đảo" (sao Thủy) thuận hành trở lại thì giá mới thoát khỏi biên độ này.
Bitcoin đã nỗ lực hồi phục nhưng vẫn gặp khó khăn để vượt trên mức 75,000. Những người chiến thắng rõ ràng trong tuần qua là Dầu thô và Đậu nành, hoàn toàn phù hợp với các chủ đề và nghiên cứu về sao Thổ/sao Hải Vương của chúng ta.
Tâm điểm tuần tới là cuộc họp FOMC 17-18.3.2026. Kỳ vọng chung của thị trường là FED KHÔNG GIẢM LÃI SUẤT.
Tuy nhiên, admin đang theo dõi khả năng bất ngờ: giảm lãi suất và bơm tiền
Lịch trình bơm tiền từ Bộ Tài chính Hoa Kỳ cho thấy hơn 40 tỷ đô la tiền mặt sẽ được đưa vào thị trường trong hai tuần tới.Ngày 16 tháng 3 → 6.7 tỷ đô la
Ngày 19 tháng 3 → 8 tỷ đô la
Ngày 24 tháng 3 → 8 tỷ đô la
Ngày 26 tháng 3 → 8 tỷ đô la
Ngày 30 tháng 3 → 6,.7 tỷ đô la
Hoạt động diễn ra từ 9:00 đến 9:20 sáng theo giờ ET, ngay khi thị trường mở cửa.
Các nhà môi giới chuyển giao tín phiếu kho bạc, hệ thống nhận được tiền mặt mới. Bảng cân đối kế toán trở nên linh hoạt hơn. Tâm lý chấp nhận rủi ro thường được khơi dậy.
Sự trùng hợp thú vị: Hoạt động thanh khoản ngày 19 tháng 3 được thanh toán vào ngày 20 tháng 3, cùng ngày với chi phí hoạt động hàng quý.
DẤU HIỆU CHIÊM TINH ĐỊA TÂM TỪ MMA CYCLES
"Lầu Năm Góc đang chuyển một đơn vị viễn chinh Thủy quân lục chiến và thêm nhiều tàu chiến đến Trung Đông, khi Iran đẩy mạnh các cuộc tấn công ở eo biển Hormuz. Tổng thống Trump nói rằng khó có khả năng người dân Iran sẽ sớm nổi dậy chống lại chế độ và ông sẽ 'cảm nhận bằng xương bằng tủy' (feel it in my bones) khi nào cuộc chiến Iran nên kết thúc." — The Wall Street Live, ngày 13 tháng 3 năm 2026.
Chúng ta vẫn đang ở giữa "vòng xoáy" sao Thổ/sao Hải Vương, giai đoạn tháng 2 - tháng 4 năm 2026. Phép giao hội thực sự của chu kỳ hành tinh 36 năm quan trọng này đã xảy ra vào ngày 20 tháng 2 năm 2026, đúng vào ngày Tòa án Tối cao phán quyết rằng các chính sách thuế quan của Mỹ được ban hành vào "Ngày Giải phóng" tháng 4 năm 2025 trên thực tế là bất hợp pháp.
Nhưng hiện tại, có một loạt các đợt dịch chuyển (transit) đang "truyền dẫn-translating" qua sao Thổ và sao Hải Vương khi chúng tách nhau ra, điều này giữ cho các chủ đề về sự không chắc chắn và sự tan rã của các chuẩn mực được nhấn mạnh cho đến giữa tháng 4.
Lần thứ nhất: Ngày 7-8 tháng 3, khi sao Kim "truyền dẫn" năng lượng của sao Thổ và sao Hải Vương.
Lần thứ hai: Mặt Trời tiến vào cung Bạch Dương và đi ngang qua sao Thổ, sao Hải Vương từ ngày 20-25 tháng 3.
Lần thứ ba: Sao Hỏa sẽ làm điều tương tự khi tiến vào cung Bạch Dương từ ngày 9-19 tháng 4.
Điều này gợi ý rằng các cuộc giao tranh có thể tiếp tục cho đến lúc đó, bởi vì với sao Hải Vương, thật khó để nhìn thấy ánh sáng cuối đường hầm, đặc biệt là khi các quyết định phụ thuộc vào một người đàn ông đưa ra lựa chọn dựa trên việc "cảm nhận bằng xương bằng tủy".
Với việc sao Thổ giao hội sao Hải Vương đang hoạt động mạnh mẽ suốt tháng 4, không rõ liệu "cảm nhận bằng xương bằng tủy" có thực sự là một thước đo tốt để đưa ra một phán quyết có tầm quan trọng lớn lao như thế này hay không.
Tất cả sự không chắc chắn này, dĩ nhiên, đã bị trầm trọng thêm bởi sự hiện diện của một chu kỳ sao Thủy nghịch hành khác ("Kẻ lừa đảo"), bắt đầu từ ngày 25 tháng 2 và kéo dài đến ngày 20 tháng 3.
Thông thường, chu kỳ này sẽ hữu ích cho việc thu thập thông tin trước khi đưa ra một quyết định hệ trọng. Nhưng vì nó bắt đầu bằng góc vuông sao Hỏa/sao Thiên Vương đầy thiếu kiên nhẫn và bốc đồng (có người sẽ nói là "liều lĩnh") vào ngày 27 tháng 2, nên lựa chọn tấn công Iran đã được đưa ra ngay lúc đó.
Như "định mệnh" đã sắp đặt, ban lãnh đạo của Iran tình cờ triệu tập một cuộc họp trực tiếp của các nhà quyết định hàng đầu vào thời điểm đó, và đó là một "cơ hội" để tấn công với hiệu quả cực lớn mà có lẽ sẽ không bao giờ xuất hiện lần nữa.
Chu kỳ chỉ số VN-Index
Xung đột Mỹ-Iran và bóng ma lạm phát từ giá dầu vượt đỉnh
Chỉ số CPI tháng 2/2026 đã tăng tốc lên mức 3.35%, vượt qua các dự báo trước đó chủ yếu do áp lực từ giá lương thực và sự bùng nổ của giá dầu thô.
Việc giá dầu vượt ngưỡng 100 USD mỗi thùng trong chu kỳ chính của căng thẳng Mỹ-Iran đang đặt ra rủi ro hiện hữu khi nhóm nhiên liệu chiếm tỷ trọng đáng kể trong giỏ tính lạm phát.
Theo tính toán của HSC, nếu giá dầu duy trì mức tăng bình quân 25%, lạm phát có thể bị cộng thêm khoảng 1 điểm phần trăm, đe dọa phá vỡ mức trần 4.5% của Chính phủ và buộc Ngân hàng Nhà nước phải cân nhắc thắt chặt chính sách tiền tệ sớm hơn dự kiến để bảo vệ giá trị đồng tiền.
Nếu loại giá nhóm thực phẩm, năng lượng cũng như các mặt hàng được Chính phủ kiểm soát, lạm phát cơ bản tăng 3.74% so với cùng kỳ, mức cao nhất kể từ tháng 9/2023.
Mặc dù lạm phát tổng thể tăng 2.94% trong 2 tháng đầu năm 2026, thấp hơn so với cùng kỳ (3.27%), xu hướng tăng trong tháng 2/2026 thu hút sự chú ý (Biểu đồ 17). Thời gian tới, HSC giữ nguyên dự báo lạm phát đạt 3.9% trong năm 2026 và 4% trong năm 2027
Sự đối lập giữa xuất khẩu khởi sắc và tiêu dùng nội địa suy yếu
Mặc dù hoạt động thương mại quốc tế vẫn giữ được đà tăng trưởng ấn tượng với kim ngạch xuất nhập khẩu tăng lần lượt 18.3% và 26.3% trong hai tháng đầu năm nhờ nhóm hàng điện tử, nhưng nhu cầu nội địa đang cho thấy những dấu hiệu hụt hơi đáng lo ngại.
Doanh số bán lẻ hàng hóa và dịch vụ trong tháng 2 đã giảm 1.5% so với tháng trước, phản ánh sự thận trọng của người tiêu dùng ngay cả trong kỳ nghỉ Tết.
Sự suy yếu này, kết hợp với tốc độ giải ngân đầu tư công chậm lại khi chỉ đạt mức tăng 11.5% so với con số 24.6% cùng kỳ năm ngoái, đang tạo ra lực cản đáng kể cho đà phục hồi kinh tế trong ngắn hạn.
Áp lực tỷ giá và thách thức mục tiêu tăng trưởng quý 1
Đồng VND đã ghi nhận mức mất giá nhẹ 0.4% trong tháng 2 khi chỉ số DXY duy trì sức mạnh và cán cân thương mại thâm hụt tới 3 tỷ USD trong hai tháng đầu năm.
Dù dòng vốn FDI thực hiện vẫn duy trì sự vững chắc với mức tăng 8,8%, nhưng sự sụt giảm của vốn FDI đăng ký mới cùng áp lực lạm phát chi phí đẩy đang làm thu hẹp khung thời gian đầu tư an toàn cho các doanh nghiệp.
Với những biến số bất lợi này, HSC cảnh báo tăng trưởng GDP quý 1/2026 có thể khó đạt mức dự báo 7.5%, đặt ra thách thức lớn cho việc hoàn thành mục tiêu tăng trưởng 8% của Chính phủ khi các rủi ro từ thị trường năng lượng thế giới vẫn chưa chạm đáy.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét