Thị trường tiền tệ sau Tết: Cú sốc thanh khoản hạ nhiệt, lãi suất bình thường hóa

 

Lãi suất liên ngân hàng nhanh chóng rời khỏi đỉnh lịch sử

Thị trường tiền tệ đã ghi nhận sự ổn định trở lại đầy ấn tượng sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán 2026. Lãi suất cho vay qua đêm trên thị trường liên ngân hàng đã giảm mạnh xuống mức 4.5% vào ngày 24/2/2026, sau khi ghi nhận mức cao bất thường lên tới 16.4% vào đầu tháng. 

Sự điều chỉnh này không chỉ diễn ra ở kỳ hạn ngắn nhất mà còn lan tỏa trên toàn bộ đường cong lãi suất, với kỳ hạn 1 tuần giảm xuống 5.54% và kỳ hạn 1 tháng lùi về mức 6.81%. Những diễn biến này củng cố nhận định của HSC rằng đợt căng thẳng thanh khoản trước Tết chủ yếu mang tính mùa vụ và kỹ thuật, thay vì phản ánh các vấn đề mang tính cấu trúc của hệ thống ngân hàng.

Ngân hàng Nhà nước đảo chiều sang rút ròng thanh khoản

Trong bối cảnh áp lực huy động vốn trên toàn hệ thống đã vơi bớt, Ngân hàng Nhà nước đã chủ động chuyển đổi trạng thái từ bơm ròng sang hấp thụ thanh khoản. 

Chỉ trong ba phiên giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ lễ từ ngày 23 đến 25/2/2026, cơ quan quản lý đã rút ròng khoảng 36,600 tỷ đồng thông qua nghiệp vụ thị trường mở. 

Tháng 3: Mùa con ong đi lấy mật. Sóng midcap?- Câu chuyện thuế quan của Trump và đánh giá về cú sốc lãi suất trước Tết Bính Ngọ

DẠO QUANH TOÀN CẦU

"Thế đa số 6–3 tại Tòa án Tối cao vào thứ Sáu, ngày 20 tháng 2, đã bác bỏ các mức thuế quan khẩn cấp sâu rộng của Tổng thống Trump, một sự minh chứng lịch sử cho nguyên tắc phân chia quyền lực của Hiến pháp. Bạn có thể gọi đó là Ngày Giải phóng Thuế quan thực sự… nhưng bài diễn văn giận dữ của ông để đáp trả thất bại thuế quan tại Tòa Án được cho là khoảnh khắc tồi tệ nhất trong nhiệm kỳ tổng thống của ông." — Review & Outlook, "Ngày Giải phóng Thuế quan Thực sự: Trump Tự Hạ thấp Bản thân trước Tòa Án Tối Cao," The Wall Street Journal, ngày 21–22 tháng 2 năm 2026.

"Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) đã tăng 0.5% vào tháng trước, tăng tốc so với mức 0.4% của tháng 12. Dữ liệu mới cho thấy nhiều đợt tăng giá liên quan đến thuế quan có thể vẫn còn ở phía trước. Hợp đồng tương lai chứng khoán đã giảm sau khi dữ liệu được công bố, khi các nhà đầu tư lo ngại báo cáo lạm phát nóng hơn dự kiến có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất." — Alicia Wallace, "Lạm phát bán buôn nóng hơn dự kiến trong tháng 1," CNN, ngày 27 tháng 2 năm 2026.

 

TTCK Việt Nam tăng điểm sau lễ tết Bính Ngọ?- Cách chọn cổ phiếu theo ngũ hành (BSC)

Tóm tắt các mốc sự kiện quan trọng (21/02 - 02/03/2026)

Thời gian	Sự kiện	Tác động dự kiến
Hiện tại	Saturn giao hội Neptune tại 0° Aries.	Đánh dấu mức đáy của lạm phát; Dầu thô và ngũ cốc hồi phục.
26 tháng 2	Mercury (sao Thủy) nghịch hành.	Bắt đầu giai đoạn đảo chiều, nhiễu loạn thông tin.
27 tháng 2	Mars vuông góc Uranus (chiếu vào MC của Trump).	Nguy cơ hành động quân sự bất ngờ hoặc quyết định đột ngột từ Tổng thống.
26/02 - 02/03	Cụm ngày đảo chiều quan trọng (CRD).	Biến động cực mạnh ở Vàng, Bạc và Dầu thô.

Lãi suất cho vay qua đêm đã giảm về 3.8% từ đỉnh cao 17%

Thị trường liên ngân hàng vừa trải qua một giai đoạn biến động mạnh khi lãi suất qua đêm thiết lập đỉnh cao nhất trong hơn một thập kỷ. 

Sau khi hạ nhiệt trong tháng 1 với mức đáy gần nhất là 2.6% vào ngày 22/1, lãi suất qua đêm đã nhanh chóng đảo chiều, bật tăng mạnh lên mức 17.25% vào đầu tháng 2. 

Diễn biến này chủ yếu xuất phát từ áp lực thanh khoản mang tính mùa vụ do nhu cầu thanh toán tăng cao dịp cận Tết Nguyên đán. Bên cạnh đó, các ngân hàng cũng đẩy mạnh giải ngân tín dụng trong tháng 1 để bù đắp cho khoảng thời gian nghỉ lễ, kết hợp với giai đoạn cao điểm thực hiện nghĩa vụ thuế của các doanh nghiệp, khiến nguồn cung tiền trên hệ thống bị thắt chặt đáng kể.

Thực hư tin đồn hạ dự trữ bắt buộc: Quyền lợi cũ trong bối cảnh mới giúp nhóm ngân hàng bứt phá

Thị trường tài chính những ngày gần đây đang xôn xao trước các hình ảnh rò rỉ về một văn bản của Cục Quản lý, giám sát tổ chức tín dụng liên quan đến việc giảm 50% tỷ lệ dự trữ bắt buộc cho bốn ngân hàng lớn là Vietcombank, MB, VPBank và HDBank. 

Việt Nam bước vào kỷ nguyên vươn mình: Tầm nhìn chiến lược từ Đại hội Đảng khóa 14

 Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ 14, diễn ra từ ngày 19-23/1/2026, đã khép lại thành công, mở ra một chu kỳ phát triển mới với những thay đổi mang tính bước ngoặt về cả nhân sự cấp cao lẫn tư duy hoạch định chính sách. 

Với phương châm "Đoàn kết – Dân chủ – Kỷ cương – Đột phá – Phát triển", Đại hội không chỉ củng cố sự ổn định chính trị mà còn đặt ra những mục tiêu tăng trưởng đầy tham vọng, đưa Việt Nam hướng tới vị thế quốc gia phát triển vào năm 2045.

Bitcoin có tạo đáy chưa? TTCK Việt Nam có tăng điểm trước Tết Nguyên Đán Bính Ngọ?

 DẠO QUANH TOÀN CẦU

Ông Trump cho rằng người nước ngoài phải chịu chi phí của các loại thuế nhập khẩu. Trong bài tiểu luận viết cho chúng tôi, ông khẳng định các nhà nghiên cứu tại Harvard đã phát hiện ra rằng "các nhà sản xuất và trung gian nước ngoài, bao gồm các tập đoàn lớn không thuộc Hoa Kỳ" phải chi trả "ít nhất 80% chi phí thuế quan".

Nhưng điều đó không nói lên bức tranh đầy đủ về cách chi phí thuế quan được phân bổ. Các nhà kinh tế học tại Harvard lưu ý trong cùng một đoạn văn rằng người tiêu dùng Hoa Kỳ đang chịu tới 43% gánh nặng thuế quan, trong khi các công ty Hoa Kỳ hấp thụ phần lớn phần còn lại. 

Điều này phù hợp với các nghiên cứu khác, chẳng hạn như một bài báo gần đây từ Viện Kiel của Đức cho thấy người Mỹ trả 96% chi phí thuế quan. Các nhà xuất khẩu nước ngoài hoặc chuyển toàn bộ chi phí thuế sang khách hàng Hoa Kỳ, hoặc họ vận chuyển hàng hóa với số lượng ít hơn. 

— Hội đồng Biên tập, "Thuế quan của Trump có đang thắng thế?", The Wall Street Journal, ngày 4 tháng 2 năm 2026.