(Góc học thuật) Tại sao tiền lại quan trọng?

Why money is important?

Trong bài đăng trước, tôi đã đề cập đến cuộc thảo luận của Alex Tabarrok và Tyler Cowen về lạm phát những năm 1970, một lĩnh vực mà quan điểm của tôi khá giống nhau. Hôm nay, tôi sẽ xem podcast mới của họ về “Kinh tế tiền tệ mới” (hiện đã khá cũ), một lĩnh vực mà tôi có một số bất đồng lớn. Thật vậy, tôi sẽ lập luận rằng cuộc thảo luận của họ chủ yếu bỏ lỡ vấn đề chính, phần lớn là do sự nhầm lẫn về vai trò của tiền như một phương tiện thanh toán.

Lạm phát tăng ở Mỹ dọn đường cho việc cắt giảm lãi suất

Lạm phát của Mỹ tăng lên 2.7% trong tháng trước, phù hợp với dự báo của Phố Wall và tạo cơ hội cho việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tuần tới.

Dữ liệu ngày hôm qua từ Cục Thống kê Lao Động phù hợp với kỳ vọng của các nhà kinh tế được Bloomberg thăm dò. Nhưng nó đã cao hơn mức 2.6% trong tháng 10, vốn đánh dấu mức tăng vào tháng 9.

Đánh giá thị trường cho thấy các nhà đầu tư hiện đặt ra xác suất 98% cho việc cắt giảm lãi suất 25 điểm vào tháng 12, tăng từ mức dưới 90% trước khi công bố số liệu lạm phát mới nhất.

Brian Levitt, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại Invesco, cho biết các số liệu này “rất nằm trong vùng an toàn của Fed và ủng hộ việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo”.

TTCK chờ đợi bùng nổ theo đà, tạo chữ V?

Dạo Quanh Toàn Cầu

Cổ phiếu Hoa Kỳ đã ghi nhận mức tăng hàng tháng lớn nhất trong năm nay vào tháng 11, khi cổ phiếu chip tăng giá vào thứ sáu. Chỉ số S&P 500 và Dow Jones Industrial Average tăng khiêm tốn để đóng cửa ở mức đỉnh kỷ lục trong phiên giao dịch ngắn do ngày lễ Tạ Ơn, với Dow đóng cửa ngay dưới mốc 45,000 điểm. Theo Dow Jones Market Data, Dow và S&P 500 đã đạt tỷ lệ phần trăm tăng giá theo tháng cao nhất trong năm 2024.

—Chelsey Dulany và Jack Pitcher, “S&P 500, Dow Notch Records đạt tháng tốt nhất trong năm”, www.wsj.com , ngày 29 tháng 11 năm 2024.

Cổ phiếu tăng, báo hiệu sự bùng nổ kinh tế. Dầu giảm như thể chúng ta đang hướng tới suy thoái. Giá nhà tăng như thể việc cắt giảm lãi suất sẽ tiếp tục. Vàng tăng, cho thấy lạm phát đã quay trở lại. Đồng đô la mạnh như thể Châu Âu, Canada và Trung Quốc đang đau ốm (cảnh báo tiết lộ: Đúng vậy.) Tuy nhiên, có điều gì đó phải thay đổi. Trái phiếu dài hạn đang báo hiệu rằng Fed cần ngừng cắt giảm lãi suất. Hiện tại, thâm hụt của Liên bang ở mức 6.4% GDP. Một số ít lần vượt quá mức này là đại dịch, sau cuộc khủng hoảng tài chính và trong Thế chiến II. Một công ty tốt. Người sở hữu trái phiếu sẽ không chịu đựng lạm phát. Và đừng để Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent làm suy yếu đồng đô la. Nếu ông Trump không cắt giảm thâm hụt, hãy coi chừng bên dưới. Di sản của ông sẽ bị thị trường trái phiếu phá hủy.

Andy Kessler, “Tín hiệu hỗn hợp của thị trường”, Wall Street Journal, ngày 25 tháng 11 năm 2024.

Kẻ lừa đảo Trickster- Sao Thủy Nghịch Hành) tấn công đúng lúc!

Một chu kỳ sao Thủy nghịch hành mới bắt đầu vào thứ Hai, ngày 25 tháng 11 và vào ngày đó hoặc một ngày sau đó, một số thị trường tài chính đã đảo chiều đột ngột. Điển hình của sao Thủy nghịch hành, sự đảo ngược có thể hoặc không kéo dài rất lâu.

Năm điều các nhà giao dịch đã sai về gói kích thích của Trung Quốc

Gói kích thích tài chính mới nhất của Trung Quốc nhằm giải quyết các vấn đề về nợ chính quyền địa phương của nước này nằm ngoài bảng cân đối kế toán và đặt nền tảng cho tăng trưởng bền vững.

Jianguang Shen Jianguang Shen là nhà kinh tế trưởng của JD Group. Theo Financial Times, link gốc

Nhưng phản ứng của thị trường - từ việc tỷ giá đồng nhân dân tệ giảm mạnh đến chỉ số Hang Seng của Hồng Kông sụt giảm - cho thấy những nghi ngờ mạnh mẽ vẫn tồn tại về việc liệu kế hoạch 10 nghìn tỷ Rmbn (1,400 tỷ USD) này có đi đủ xa hay không.

Chủ nghĩa hoài nghi đang lan rộng. Tuy nhiên, xem xét kỹ hơn sẽ thấy năm quan niệm sai lầm chính về những gì Trung Quốc thực sự đang cố gắng đạt được ở đây.

“Gói này quá nhỏ” - lời chỉ trích phổ biến nhất là việc tái cơ cấu nợ của chính quyền địa phương không tạo ra tiếng vang đủ lớn để thúc đẩy nền kinh tế.

Nó cho phép chính quyền địa phương phát hành 6 nghìn tỷ Rmbn dưới dạng trái phiếu đặc biệt bổ sung trong vòng ba năm để thay thế khoản nợ ngoại bảng “ngầm”. Họ cũng sẽ có thể phát hành thêm 4 nghìn tỷ Rmbn khác theo từng đợt trong vòng 5 năm.

Sự thật được tiết lộ về đảo ngược Yen Carry Trade tháng 8: FED cho biết các quỹ đầu cơ đòn bẩy cao là thủ phạm

Các quỹ đầu cơ đòn bẩy cao làm trầm trọng thêm đợt bán tháo cổ phiếu tháng Tám, báo cáo của Fed cho biết

Đợt bán tháo cổ phiếu trên Phố Wall vào đầu tháng Tám cho thấy các quỹ đầu cơ đòn bẩy cao hoạt động trong môi trường thanh khoản thấp có thể làm trầm trọng thêm cú sốc thị trường, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho biết. 

Thị trường tài chính giảm mạnh trong tuần đầu tiên của tháng Tám, được cho là phản ánh những lo ngại về nền kinh tế Mỹ và lãi suất tăng tại Nhật Bản, điều này đã chống lại các nhà đầu tư đã vay vốn bằng yên với chi phí thấp trong một giao dịch phổ biến được gọi là "Yen Carry Trade"

Trong một báo cáo, Fed đổ lỗi cho sự tăng đột ngột của biến động thị trường vào tháng Tám một phần là do "các quỹ đầu cơ đòn bẩy cao" nhanh chóng bán bớt vị thế của họ để đáp ứng các mục tiêu biến động nội bộ - không phải là các cuộc gọi ký quỹ từ các ngân hàng cho vay.

TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH DONALD TRUMP ĐẾN VIỆT NAM

Theo KBSV cả chính sách thương mại và thuế quan có tác động lớn đến nền kinh tế Việt Nam. Tác động tích cực có thể giúp Việt Nam thu hút thêm dòng vốn FDI, nhưng cũng bị tác động tiêu cực nếu đồng DXY mạnh lên. Việt Nam sẽ bị ảnh hưởng theo chiều hướng nào còn tùy thuộc vào khả năng ngoại giao.

Mỹ hiện là đối tác thương mại lớn nhất của Việt Nam, chiếm 29% tỷ trọng xuất khẩu hàng hóa của Việt Nam.

Sao Thủy Nghịch Hành có tiếp tục tạo đà tăng cho TTCK?

Dạo Quanh Toàn Cầu

Đảng Cộng hòa đang cảm thấy phấn chấn hơn nhiều về nền kinh tế khi Donald Trump đang trên đường vào Nhà Trắng. Đảng Dân Chủ thì không như vậy. Chỉ số tâm lý người tiêu dùng trong các hộ gia đình Cộng Hòa đã tăng hơn 15 điểm vào tháng 11, theo dữ liệu được công bố vào thứ sáu bởi Đại học Michigan. Trong các hộ gia đình Dân Chủ, chỉ số tương tự đã giảm hơn 10 điểm.

— Harriet Torrey, “Đảng Cộng hòa đang cảm thấy tốt trở lại, thúc đẩy tâm lý người tiêu dùng: Tâm lý của đảng Dân chủ giảm sút, nhưng chỉ số chung vẫn tăng cao,” www.wsj.com , ngày 22 tháng 11 năm 2024.

Có hai mục tiêu chính trong chương trình nghị sự (kinh tế của Trump): cắt giảm thuế và bãi bỏ quy định để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế; và thuế quan để giảm thâm hụt thương mại và đưa việc làm trở lại nhà máy. Vấn đề là hai mục tiêu này đang xung đột với nhau. Tăng trưởng nhanh hơn và thâm hụt ngân sách lớn hơn thúc đẩy nhập khẩu và đồng đô la, làm gia tăng thâm hụt thương mại và khiến các nhà sản xuất Hoa Kỳ kém cạnh tranh hơn. Thuế quan làm giảm chi tiêu của người tiêu dùng và niềm tin của doanh nghiệp, đồng thời gây áp lực tăng lên lạm phát và lãi suất, làm suy yếu tăng trưởng. Trump có thể ưu tiên tăng trưởng mạnh hơn hoặc thâm hụt thương mại nhỏ hơn, nhưng không thể cả hai.

— Greg Ip, “Khi hai mục tiêu kinh tế xung đột”, Wall Street Journal , ngày 22 tháng 11 năm 2024.

Đợt tăng giá sau bầu cử của cổ phiếu Hoa Kỳ đã tiếp tục sau khi ghi nhận mức đáy trong chu kỳ giao dịch khá dốc vào ngày 19 tháng 11, nằm trong biên độ thời gian ảnh hưởng của CRD hai sao (ngày đảo điều địa tâm quan trọng) ngày 15-18 tháng 11 của chúng tôi. 

DJIA đã giảm hơn 1,500 điểm từ mức cao nhất mọi thời đại là 44,486 vào ngày 11 tháng 11 xuống mức thấp nhất là 42,938. Sau đó, chỉ số này tăng vọt trở lại để đóng cửa tuần ở mức 44,296, rất gần với mức đỉnh cao nhất mọi thời đại gần đây.