Kinh tế vĩ mô Việt Nam 2025: Bức tranh tăng trưởng mạnh mẽ giữa những chuyển động toàn cầu

Trong nửa đầu năm 2025, nền kinh tế Việt Nam đã ghi nhận những dấu hiệu phục hồi và tăng trưởng vượt kỳ vọng, bất chấp bối cảnh thế giới còn nhiều bất ổn. Với mức tăng trưởng GDP 6 tháng đầu năm đạt 7.52%, cao nhất kể từ năm 2011, Việt Nam đang từng bước khẳng định vị thế là điểm đến hấp dẫn trong chuỗi cung ứng toàn cầu.

Triển vọng kinh tế vĩ mô Việt Nam 2H2025 – Biến thách thức thành động lực

 

1️⃣ Tăng trưởng GDP: Kỳ vọng vượt mốc 7.6%

• KBSV điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP năm 2025 lên 7.6–7.8%, cao hơn mức 6% trước đó.
• Động lực chính đến từ đầu tư công, tiêu dùng nội địa và khu vực tư nhân.
• Chính phủ được kỳ vọng sẽ nới lỏng chính sách tài khóa và tiền tệ để thúc đẩy tăng trưởng trong nước.
• Rủi ro lớn nhất là thuế đối ứng 40% của Mỹ với hàng “trung chuyển” qua Việt Nam, có thể ảnh hưởng đến xuất khẩu và dòng vốn FDI ngắn hạn.

7 điểm mạnh của nền kinh tế Việt Nam như thời đại sóng 2017-2018 và 2020-2021

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang chứng kiến những tín hiệu mạnh mẽ của một chu kỳ tăng giá mới, đặc biệt sau thông báo của Tổng thống Trump vào ngày 2/7/2025 về việc giảm thuế suất nhập khẩu đối với hàng hóa Việt Nam xuống 20% từ 46% trước đó. 

Sự kiện này đã thổi luồng lạc quan mới và thu hút dòng vốn mạnh mẽ từ nhà đầu tư nước ngoài, với giá trị mua ròng đạt khoảng 400 triệu USD tính đến ngày 10/7/2025 – mức mua ròng cao nhất kể từ tháng 12/2022.

Chứng khoán Mỹ lên đỉnh cao mọi thời đại, TTCK Việt Nam có tiếp đà tăng?

 🌍Dạo Quanh Toàn Cầu

😆S&P 500 đạt đỉnh lịch sử trong bối cảnh thị trường phục hồi

Ngày 27/06/2025, S&P 500 đã ghi nhận đỉnh mới lần đầu tiên kể từ tháng 2, kết thúc đợt tăng mạnh 24% sau đợt bán tháo do thuế quan vào tháng 4. Đây là đợt phục hồi nhanh nhất của chỉ số chứng khoán Mỹ sau khi giảm ít nhất 15% để trở lại mức kỷ lục.

Sự phục hồi này được thúc đẩy bởi lạc quan về việc tránh một cuộc xung đột kéo dài ở Trung Đông sau thỏa thuận ngừng bắn mong manh giữa Israel và Iran, khiến giá dầu giảm. Ngoài ra, các cuộc đàm phán thương mại liên tục giữa Mỹ và các đối tác như Trung Quốc, Canada, Liên minh châu Âu cũng góp phần nâng cao tinh thần nhà đầu tư trước thời hạn tăng thuế sắp tới.

Rủi ro thuế quan và áp lực tỷ giá là mối bận tâm của kinh tế Việt Nam nửa cuối năm 2025

Rủi ro thuế quan từ Mỹ và áp lực tỷ giá đang là những thách thức đáng quan tâm trong nửa cuối năm 2025. SBV vừa có động thái phát hành tín phiếu nhẹ trở lại sau hơn ba tháng giảm sâu để xoa dịu nổi lo tỷ giá, nhưng đây không phải là dấu hiệu đảo chiều chính sách tiền tệ.

Rủi ro Thuế quan và Phản ứng của Việt Nam:

• Rủi ro từ chính sách thuế đối ứng của Mỹ: KNXK và KNNK được dự báo sẽ tăng lần lượt 16% và 18% so với cùng kỳ trong nửa đầu tháng 6/2025. Đà tăng trưởng mạnh mẽ này nhiều khả năng đến từ hoạt động tích trữ hàng tồn kho trong giai đoạn chính sách thuế đối ứng của Mỹ tạm hoãn 90 ngày để đàm phán.

• Đàm phán thuế quan Việt Nam – Mỹ: Việt Nam đã trải qua ba vòng đàm phán chính thức với đại diện phía Mỹ về vấn đề thuế quan, với kết quả công bố là có tiến triển tích cực. Chi tiết không được tiết lộ trong khi chỉ còn hơn nửa tháng để kết thúc thời hạn 90 ngày hoãn thuế đối ứng. Hiện tại Việt Nam cùng 17 đối tác thương mại quan trọng đang hướng tới việc ký kết các thỏa thuận với Mỹ.

• Tín hiệu tích cực từ phía Mỹ: Phát biểu gần đây của Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho thấy Mỹ có thể linh hoạt với thời hạn thuế quan đối với các nước thể hiện "thiện chí" trong các cuộc đàm phán.

• Mức thuế mong muốn của Việt Nam: Diễn biến mới nhất về đàm phán thương mại Mỹ - Trung cho thấy Mỹ sẽ áp thuế đối ứng 10% đối với Trung Quốc, tổng mức thuế có hiệu lực tăng thêm đối với hàng Trung Quốc vào khoảng 29%. Theo Bloomberg, Việt Nam đang tìm kiếm một mức thuế trong khoảng 20-25%, tương ứng với mức thuế có hiệu lực tăng thêm là 15-18%.

• Biện pháp ứng phó của Việt Nam: Việt Nam đang đẩy mạnh xử lý hàng giả và vi phạm bản quyền số sau cáo buộc của Mỹ rằng Việt Nam đã trở thành trung tâm chính cho các hoạt động bất hợp pháp này - kèm theo cảnh báo về nguy cơ áp thuế trừng phạt nghiêm khắc.

Tình hình Tiền tệ và Tín dụng: VND mất giá 3%

Kim ngạch xuất nhập khẩu tháng 6 của Việt nam ước tính giảm nhẹ so với tháng 5

 Hoạt động xuất nhập khẩu của Việt Nam trong nửa đầu tháng 6/2025 tiếp tục duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ, tuy nhiên, những rủi ro liên quan đến chính sách thuế quan của Mỹ và áp lực lên tỷ giá VND vẫn là những yếu tố đáng chú ý.

Kinh tế Việt Nam 5 tháng đầu năm: Xuất khẩu dồn hàng sang Mỹ để né thuế quan

 

Nền kinh tế Việt Nam tiếp tục cho thấy sức tăng trưởng mạnh mẽ trong Quý II/2025, với nhiều chỉ số tích cực trong 5 tháng đầu năm. Tuy nhiên, rủi ro thuế quan từ Mỹ vẫn là một thách thức đáng kể đang chờ đợi trong nửa cuối năm 2025.

BSC dự đoán các kịch bản áp thuế đối ứng cho Việt Nam

 Kịch bản thuế đối ứng 15%-25% đang là điều được kỳ vọng nhất. Theo đó tăng trưởng xuất nhập khẩu của Việt Nam chỉ còn 1 con số 5%-7%, và làm GDP giảm 0.4% đến 0.95%

Phát Hành TPCP Giảm Sâu, TPDN Tăng Tốc Mua Lại trong tháng 5. Áp Lực Đáo Hạn Bất Động Sản Tăng Cao trong quý 3

Thị trường trái phiếu Việt Nam trong tháng 5/2025 đã chứng kiến nhiều diễn biến đáng chú ý, với sự sụt giảm mạnh trong hoạt động phát hành Trái phiếu Chính phủ (TPCP) sơ cấp, song hành cùng việc gia tăng mua lại Trái phiếu Doanh nghiệp (TPDN) trước hạn và áp lực đáo hạn ngày càng lớn đối với nhóm bất động sản. 

Áp lực đáo hạn TPDN dự kiến sẽ gia tăng mạnh trong Quý 3/2025. Nhóm bất động sản đặc biệt đối diện với gánh nặng lớn nhất với 42,000 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn, chiếm tới 57% tổng giá trị.

Vĩ mô Việt Nam Tháng 5/2025: Tăng Trưởng Xuất Nhập Khẩu Chậm Lại, Lạm Phát Tăng Nhẹ, Thị Trường Chứng Khoán Phục Hồi Ấn Tượng

Tổng cục Thống kê Quốc gia Việt Nam sẽ công bố số liệu kinh tế tháng 5 vào thứ Sáu tới. Dựa trên dự báo của HSC, bức tranh kinh tế vĩ mô Việt Nam trong tháng 5/2025 cho thấy một số tín hiệu đáng chú ý về hoạt động ngoại thương, lạm phát và diễn biến thị trường tài chính.

Hoạt Động Thương Mại Có Dấu Hiệu Giảm Tốc

Sau những tháng tăng trưởng mạnh mẽ, hoạt động xuất nhập khẩu của Việt Nam trong tháng 5/2025 được dự báo sẽ có dấu hiệu chững lại. HSC ước tính Kim ngạch xuất khẩu (KNXK) sẽ tăng 16% yoy, và Kim ngạch nhập khẩu (KNNK) tăng 10% so với cùng kỳ. Mức tăng trưởng này thấp hơn so với tháng 4/2025, khi KNXK và KNNK lần lượt đạt mức tăng trưởng ấn tượng 19.7% và 22.7% so với cùng kỳ.

"Người đàn ông kế hoạch"- Tóm tắt ý chính của The Economist

 Thách thức hiện tại (Bối cảnh)

Chiến tranh thương mại: Việt Nam đang đối mặt với nguy cơ bị Mỹ áp thuế cao do thặng dư thương mại lớn. Mặc dù có những nỗ lực đàm phán và các động thái "làm hài lòng" Tổng thống Trump, ngay cả khi thuế được giảm, vẫn sẽ là một khó khăn lớn.
Mất lợi thế cạnh tranh về chi phí: Tiền lương công nhân ở Việt Nam đã tăng cao hơn so với một số nước trong khu vực, làm giảm lợi thế về lao động giá rẻ.
Cân bằng địa chính trị phức tạp: Việt Nam cần duy trì sự cân bằng tinh tế giữa Mỹ (không đáng tin cậy) và Trung Quốc (hay bắt nạt), đặc biệt khi Mỹ có thể gây áp lực loại bỏ yếu tố Trung Quốc trong nền kinh tế.
Vấn đề nội tại: Dân số già hóa và tình trạng môi trường xấu đi (ô nhiễm, suy thoái đất).
Mô hình kinh tế cũ không còn hiệu quả: Sự phát triển thần kỳ của Việt Nam chủ yếu dựa vào các công ty đa quốc gia lớn tập trung vào xuất khẩu, nhưng ít tạo ra hiệu ứng lan tỏa cho các doanh nghiệp nhỏ hơn và phần còn lại của nền kinh tế. Các tập đoàn có quan hệ chính trị thống trị một số ngành, và các doanh nghiệp nhà nước cồng kềnh vẫn hoạt động kém hiệu quả.

Kịch bản đánh thuế chọn lọc theo ngành giữa Việt Nam và Mỹ: Ai hưởng lợi? Ai thiệt hại?

Theo kế hoạch đã thống nhất, phiên đàm phán lần thứ 2 Hiệp định song phương về Thương mại đối ứng giữa Việt Nam và Hoa Kỳ được tổ chức từ ngày 19-22/5/2025 tại Washington D.C, Hoa Kỳ. Đoàn đàm phán của Việt Nam do Bộ trưởng Bộ Công Thương Nguyễn Hồng Diên, Trưởng Đoàn đàm phán Chính phủ dẫn đầu với sự tham gia của các thành viên Đoàn và đại diện của các bộ, ngành gồm: Công an, Ngoại giao, Tài chính, Xây dựng, Nội vụ, Nông nghiệp và Môi trưởng, Khoa học và Công nghệ, Tư pháp và Ngân hàng Nhà nước.

Trong ngày 19/5/2025 (giờ địa phương) - ngày đầu tiên của phiên đàm phán, Đoàn đàm phán Việt Nam và Hoa Kỳ đã dành thời gian để thảo luận về cách tiếp cận tổng thể nhằm giải quyết những vấn đề cơ bản mà hai bên cùng quan tâm và đẩy nhanh quá trình đàm phán.

Tập Cận Bình kêu gọi Việt Nam chung tay chống lại sự "bắt nạt" của Mỹ

Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đã kêu gọi Việt Nam hợp tác với Bắc Kinh để chống lại "sự bắt nạt đơn phương", trong một lời chỉ trích được che đậy khéo léo về việc Donald Trump áp đặt thuế quan cao đối với các đối tác thương mại.

Tân Hoa xã đưa tin, ông Tập đã đưa ra những nhận xét trên trong cuộc gặp với Tổng Bí thư Đảng Cộng sản Việt Nam Tô Lâm tại Hà Nội.

Tôi không trách Việt Nam. Tôi không đổ lỗi cho ai cả. Tôi thấy họ đang gặp nhau hôm nay. Thật tuyệt vời phải không? Đó là một cuộc họp đáng yêu... giống như đang cố gắng tìm cách làm thế nào để gây khó khăn cho Hoa Kỳ."

Ông Tập đang có chuyến thăm Đông Nam Á trong tuần này, chuyến công du nước ngoài đầu tiên của ông trong năm nay, để trấn an các đối tác thương mại và tăng cường quan hệ với các quốc gia phụ thuộc vào xuất khẩu đang bị ảnh hưởng bởi thuế quan của tổng thống Mỹ.

Những dấu hiệu cho thấy Trump sẽ gặp rắc rối pháp lý về sau bởi cuộc chiến thuế quan

 Quốc hội phải gỡ rối các mức thuế liều lĩnh của Mỹ

Elizabeth Warren Tác giả là thượng nghị sĩ Mỹ của Massachusetts và đảng viên Đảng Dân chủ hàng đầu trong ủy ban ngân hàng Thượng viện

Kể từ khi Tổng thống Donald Trump công bố các mức thuế khổng lồ của mình, hiện đang tạm dừng trong 90 ngày, thị trường chứng khoán đã trải qua sự suy giảm lớn nhất kể từ khi bắt đầu đại dịch. Các chuyên gia đang cảnh báo rằng một cuộc suy thoái có khả năng xảy ra. Niềm tin của người tiêu dùng đã giảm xuống mức chưa từng thấy kể từ đỉnh điểm của đại dịch. Một số công ty lớn và doanh nghiệp địa phương đã bắt đầu sa thải nhân viên. Hàng chục triệu người Mỹ đang lo lắng tự hỏi điều gì sẽ xảy ra với công việc, khoản tiết kiệm hưu trí và tương lai của họ.

Nhưng, không giống như năm 2020, sự hỗn loạn đang diễn ra ngày nay không phải do một loại virus chết người gây ra; thay vào đó, cuộc khủng hoảng này được tạo ra bởi tổng thống Hoa Kỳ. Nền kinh tế đang sụp đổ vì Trump đã áp đặt các mức thuế mới đối với hầu hết mọi quốc gia trên thế giới đối với các sản phẩm họ bán cho Mỹ — mà không có lý do hay logic gì. Các mức thuế của ông sẽ không thúc đẩy việc làm và ngành công nghiệp trong nước. Chúng sẽ không xây dựng chuỗi cung ứng linh hoạt. Và chúng chắc chắn sẽ không tạo ra sân chơi bình đẳng cho người lao động Mỹ. Thay vào đó, kế hoạch của Trump sẽ phá vỡ chuỗi cung ứng, ngăn chặn các khoản đầu tư mới và làm tăng tỷ lệ thất nghiệp. Như Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jay Powell đã lưu ý, lạm phát có thể sẽ tăng lên, và điều đó sẽ khiến cuộc sống trở nên đắt đỏ hơn đối với các gia đình lao động ở khắp mọi nơi.

Mọi chỉ số kinh tế đều nhấp nháy màu đỏ, nhưng chúng ta vẫn còn thời gian để ngăn chặn một cuộc khủng hoảng toàn diện và hạn chế thiệt hại sắp tới. Trump đã cố thủ vào kế hoạch thảm họa của mình, và Bộ trưởng Tài chính của ông, Scott Bessent, quá bận rộn với việc kể chuyện để làm công việc của mình và ngăn chặn hậu quả. Vì vậy, bây giờ Quốc hội phải ngăn chặn thiệt hại.

Việt Nam đề nghị giảm thuế quan của Hoa Kỳ xuống mức 0. Liệu điều đó có đủ với Trump không?

Trong những năm gần đây, Việt Nam đã xây dựng mối quan hệ chiến lược và kinh tế với Hoa Kỳ, kẻ thù cũ, khiến mức thuế quan cao này càng trở nên gây sốc hơn.

Ông Tô Lâm, nhà lãnh đạo cấp cao của Việt Nam, tại Hà Nội vào tháng trước. Ông là một trong những nhà lãnh đạo thế giới đầu tiên liên lạc với Tổng thống Trump sau khi thông tin chi tiết về mức thuế mới được công bố.

Tung Ngo đưa tin từ Hà Nội, Việt Nam và Sui-Lee Wee từ Bangkok.Ngày 6 tháng 4 năm 2025

Tổng bí thư Tô Lâm đã yêu cầu Tổng thống Trump hoãn việc áp thuế ít nhất 45 ngày để hai bên có thể tránh được động thái có thể tàn phá nền kinh tế Việt Nam và làm tăng giá cho người tiêu dùng Mỹ.

Chuỗi cung ứng giày thể thao là điểm đau trong cuộc chiến thuế quan của Trump

Nike, Adidas và Puma chuyển sản xuất sang Việt Nam vì giá nhân công rẻ nhưng giờ sẽ bị đánh thuế 46%

Giày chạy bộ Vomero 18 được trưng bày tại một cửa hàng Nike ở New York có đế dày, giá 150 đô la và nhãn lưỡi giày được dệt bằng dòng chữ “Made in Vietnam”.  

Sự thật cuối cùng là một vấn đề lớn đối với kế hoạch thay đổi của Nike dưới thời giám đốc điều hành Elliott Hill, người đã ra mắt Vomero 18 năm nay để giành lại những người chạy bộ đã chuyển sang các thương hiệu khác. 

Việt Nam đã trở thành trung tâm sản xuất giày thể thao toàn cầu — và phải chịu một số mức thuế quan trừng phạt nhất của Hoa Kỳ do Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump áp đặt trong tuần này.  

Trump đã nói rằng ông muốn đưa hoạt động sản xuất trở lại bờ biển Hoa Kỳ. 

Các nhà phân tích cho biết tác động có khả năng xảy ra nhiều hơn sẽ là giá giày thể thao cao hơn, vì Hoa Kỳ thiếu các nhà máy có thiết bị chuyên dụng để sản xuất giày chạy bộ và công nhân có kiến ​​thức để vận hành chúng.  

Nike có trụ sở tại Hoa Kỳ bắt đầu sản xuất tại Việt Nam vào năm 1995, thông qua năm nhà máy sản xuất giày dép theo hợp đồng, trở thành một trong những nhà đầu tư nước ngoài đầu tiên của đất nước và đóng góp vào xuất khẩu và tăng trưởng kinh tế của đất nước. 

Công ty đã mở rộng cơ sở nhà cung cấp của mình một cách nhanh chóng trong những năm tiếp theo và tạo ra hàng nghìn việc làm, thu hút bởi lực lượng lao động rẻ hơn.  

Nike hiện có 130 nhà máy cung cấp tại Việt Nam sản xuất giày dép, quần áo và thiết bị, và quốc gia này chiếm một nửa sản lượng giày dép của hãng. 

Adidas , đối thủ cạnh tranh có trụ sở tại Đức, lấy 39% lượng giày của mình từ quốc gia Đông Nam Á này. 

Theo Hiệp hội May mặc và Giày dép Hoa Kỳ, mức thuế quan mới 46% của Trump sẽ được áp dụng thêm trên mức thuế 20% đã áp dụng đối với giày thể thao có phần trên bằng vải nhập khẩu vào Hoa Kỳ. 

NHNN thể hiện rõ ràng ý chí giữ lãi suất ở mặt bằng thấp để thúc đẩy kinh tế

Ngân hàng nhà nước (NHNN) đang thể hiện rõ ý chí duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thông qua kiểm soát lãi suất nhưng đồng thời vẫn hỗ trợ thanh khoản cho toàn hệ thống.

Trạng thái bơm ròng tiếp tục được duy trì với quy mô hiện tại 78,296 tỷ đồng. Kỳ hạn cho vay cầm cố giấy tờ có giá (OMO) đã được nới rộng lên 35 và 91 ngày (so với trước đây chủ yếu là 7 và 14 ngày), tạo điều kiện cho các ngân hàng tiếp cận vốn dài hơn. 

Trong khi đó, từ phiên ngày 14/2 lãi suất Tín phiếu (T-Bill) đã giảm dần từ 4% về 3.1%, đồng thời thu hẹp khối lượng chào bán đến ngưng phát hành mới. 

Những động thái này đã hỗ trợ tích cực cho thanh khoản của hệ thống, giúp giảm áp lực huy động trên thị trường 1 từ đó giảm tác động dẫn truyền sang lãi suất cho vay. 

Trên thị trường 1, sau những biện pháp quyết liệt của Chính phủ về việc giảm lãi suất huy động (tại công điện số 19/CĐ-TTg ngày 24/02/2025), một số ngân hàng quy mô nhỏ đã tiến hành điều chỉnh giảm lãi suất huy động. 

Mặt bằng lãi suất huy động nhìn chung vẫn được duy trì tương đối ổn định, tiếp tục đi ngang so với tháng trước.

Việt Nam có nguy cơ hứng chịu cơn thịnh nộ của Hoa Kỳ vì đầu tư của Trung Quốc

Sự xuất hiện của các doanh nghiệp muốn tránh chiến tranh thương mại khiến Hà Nội dễ bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Trump

Các công ty Trung Quốc đang rót gần một phần ba số tiền đầu tư mới vào Việt Nam, đây là dấu hiệu cho thấy họ đã chuyển hoạt động ra nước ngoài để tránh cuộc chiến thương mại giữa Donald Trump và Bắc Kinh.

Sự thay đổi này có thể làm tăng khả năng Việt Nam dễ bị tổn thương trước thuế quan khi Trump nhắm vào các quốc gia đạt được thặng dư thương mại lớn với Hoa Kỳ.

Việt Nam là một trong những quốc gia hưởng lợi lớn nhất từ ​​căng thẳng thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới. Thặng dư của nước này với Hoa Kỳ đạt mức kỷ lục 123.5 tỷ đô la vào năm ngoái, lớn thứ ba sau Trung Quốc và Mexico.

CẬP NHẬT THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ THÁNG 02/2025: ỔN ĐỊNH DẦN VỀ CUỐI THÁNG

• Xu hướng hút ròng là chủ đạo trên thị trường mở trong tháng 02 do một lượng lớn từ kênh cho vay cầm cố đáo hạn. Từ ngày 01-21/02/25, NHNN hút ròng khoảng 38,000 tỷ đồng trên thị trường mở.
• Lãi suất cho vay qua đêm trên thị trường liên ngân hàng có nhịp tăng mạnh trong nửa đầu tháng nhưng sau đó đã ổn định trở lại. Tại ngày 21/02, lãi suất cho vay qua đêm VND là 3.98%/năm, không thay đổi nhiều so với cuối tháng 01.
• Đồng USD đã không thể tăng giá kể từ khi Trump nhậm chức đến nay và có nhịp điều chỉnh khá giống giai đoạn Trump 1.0. Hiện tại, sự bất định trong chính sách thuế quan sẽ vẫn ở mức cao trong khi các kế hoạch về thuế quan có thể sẽ được hoàn thiện trong những tháng tới. Cùng với đó, lập trường chính sách thận trọng của Fed về việc thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo sẽ có thể tiếp tục hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ.
• Diễn biến nổi bật nhất đối với tỷ giá USDVND trong tháng qua là việc NHNN liên tiếp điều chỉnh tăng tỷ giá trung tâm đồng thời thay đổi giá mua-bán USD tại Sở giao dịch. Hàm ý: NHNN đang chọn một cách tiếp cận mang tính thị trường hơn và linh hoạt hơn đối với việc điều hành tỷ giá đồng thời có thể coi đây là biện pháp nhằm bảo toàn dự trữ ngoại hối.
• Một số định hướng điều hành chính sách tiền tệ năm 2025:
• NHNN đã nâng mục tiêu tăng trưởng tín dụng lên 16%, cao hơn mức tăng 15.1% trong năm 2024.
• Việc Chính phủ nới lỏng mục tiêu lạm phát lên mức 4.5-5.0% có thể gián tiếp ảnh hưởng đến định hướng điều hành cung tiền/tín dụng trong năm 2025.
• Vấn đề điều hành lãi suất và tỷ giá được coi là nhiệm vụ khó khăn và thách thức

NHNN cho phép đồng VND mất giá để duy trì dự trữ ngoại hối

 NHNN đã nâng tỷ giá bán can thiệp lần đầu tiên kể từ tháng 4/2024 lên 25,698 sau khi đồng VND mất giá trong 4 phiên giao dịch liên tiếp trong bối cảnh căng thẳng thương mại toàn cầu leo thang. 

Động thái này phản ánh sức ép gia tăng lên đồng VND, tương tự như các đồng tiền khác trong khu vực như CNY sau khi Mỹ áp dụng chính sách thuế mới cho hàng hóa xuất khẩu Trung Quốc. 

Động thái này phản ánh chiến lược đánh đổi của NHNN với việc ưu tiên duy trì dự trữ ngoại hối đang suy giảm (đã giảm xuống khoảng 80 tỷ USD) và cho phép đồng VND mất giá có kiểm soát.